成本中枢不断下移 甲醇期价仍有下探可能

今日，甲醇期货小幅上扬，涨幅达0.43%。目前，需求因素尚未成为“顶梁柱”，甲醇价格仍将受到煤炭价格走势的影响

经过国内各地区、相关部门和煤炭企业大力推进煤炭保供稳价的努力下，10月份以后，全国煤矿核增产能释放，建设煤矿已逐步投产，临时停产煤矿已恢复，煤炭产量和市场供应继续增加。据统计，11月12日当周，国内煤炭最高日产量达到1193万吨，比9月底增加140多万吨，创近年来新高。

除煤炭产量大幅增加之外，运力也有所扩增。11月以后，西煤东运大通道——大秦铁路的煤炭运输量第8次日突破130万吨大关。与此同时，其他省份的煤炭调度量也在积极增长。截至11月上旬末，全国煤炭调度日产量达到1205万吨，创历史新高，比上一峰值增加12万吨，其中山西、陕西、新疆煤炭产量均创近年新高。受此影响，不仅我国港口存煤水平稳步上升至539万吨，比9月底增加将近150万吨，而且下游电厂存煤达到1.23亿吨，可用天数超过21天。煤炭供应无虞，价格继续下跌。昨天煤炭三大期货主力合约再度重挫，导致甲醇成本显著下移。

目前，70%以上的甲醇产能是以煤制工艺为主，而天然气与焦炉气为原料的甲醇产能占比合计仅30%。从煤制甲醇装置成本结构来看，原料煤和燃料煤的成本又占总成本的70%—80%，因此煤炭价格走势影响着甲醇成本。

综上所述，成本降低仍然是甲醇市场的主导因素，在成本中枢持续下行的背景之下，未来甲醇期价仍有可能下行。