今天，国内铁矿石期货大幅反弹。主力合约2201收盘上涨6.48%，远月合约2205上涨6.94%。
今天，国内铁矿石期货大幅反弹。主力合约2201收盘上涨6.48%，远月合约2205上涨6.94%。
本轮矿石价格反弹主要原因如下：一是在前期快速下跌之后，矿石价格已触及部分海外高成本矿山的成本线，而海外中小矿山停产的消息最近也有零星报道。其次，市场预计，在第三季度完成能耗双控指标之后，部分钢厂可能在10月份恢复生产。国庆长假期间，全国247家钢厂高炉日均铁水产量环比回升了3.35万吨至214.3万吨。第三，矿石价格趋势连续三个月偏离整个黑色行业的趋势，因此也有估值修复的需求。
对于后期走势，预计第四季度的矿石价格没有大幅上涨的动力。由于钢材供应将受到粗钢压减和采暖季限产政策的抑制，虽然7-8月粗钢产量连续两个月下降，但前8个月粗钢产量仍增加3689万吨。如果考虑到一些省份要求的粗钢产量同比下降的任务，则只有在9月至12月粗钢日产达到253万吨时，目标任务才能完成。同时，10月份之后北方将逐步进入采暖季，根据生态环境部9月中旬发布的《重点区域2021-2022秋冬季大气污染综合治理攻坚方案（征求意见稿）》，采暖季限产范围在去年“2+26”城市的基础上进一步扩大到了60几个城市。因此，矿石需求将进一步受到抑制
就这一政策预期而言，钢厂补货也较为谨慎，目前全国247个钢厂库存为10132.86万吨，较去年同期减少870.86万吨。港口库存在经历了9月下旬的短暂下跌后，再度出现反弹，截至10月8日，港口库存达13419.3万吨，较9月下旬的阶段性低点回升562.08万吨。鉴于4季度是传统的外矿装运旺季，且虽然前期价格下跌明显，但主流矿的供应并未受明显影响，预计未来数月内港口库存累积趋势将延续，年底前有望累积至1.4-1.5亿吨。此外，目前01合约与最低交割品超特粉基本维持平水状态，这也一定程度上抑制01合约升势。因此对铁矿石01合约建议逢高沽空为主。
05合约对应的逻辑可能与01不同，其对应的时段为明年一季度的外矿出货淡季，且主要限产政策的截止时间大多是明年3月中旬，那么在高利润刺激下，钢价可能会面临阶段性复产，故对于05合约建议关注阶段性反弹或者5-9正套机会。
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