今年以来，白糖期货的上升趋势线线支撑清晰，在国内库存同比较高的情况之下，原糖的大幅上涨导致进口成本上升，强有力支撑了国内糖价。与此同时，新榨季减产预期使得远期价格看涨。期货合约间形成了近弱远强的结构，由主力移仓至1月合约，期现结构反转，期货升水240元左右。目前，新旧榨季节交替，国内白糖市场利多尚不足，利空依然存在，短期糖价或震荡偏弱。
今年以来，白糖期货的上升趋势线线支撑清晰，在国内库存同比较高的情况之下，原糖的大幅上涨导致进口成本上升，强有力支撑了国内糖价。与此同时，新榨季减产预期使得远期价格看涨。期货合约间形成了近弱远强的结构，由主力移仓至1月合约，期现结构反转，期货升水240元左右。目前，新旧榨季节交替，国内白糖市场利多尚不足，利空依然存在，短期糖价或震荡偏弱。
巴西减产利好逐渐消化
巴西的原糖产量目前已经超过了三分之二，由于今年干旱和霜冻造成本年度减产的利好效应，这使得原糖的产量上升到了20%左右。巴西农业部下属的国家商品供应公司（Conab）预计，目前巴西年度甘蔗产量为5.92亿吨，比上一年度的产量下降9.5%，低于5月估计的6.28亿吨，预计糖产量3690万吨，比上一年度下降10.5%，低于5月份预估的3890万吨。其中，中南部糖产量为3390万吨，同比下降11.3%，低于5月预估的3580万吨。当前市场基本消化巴西减产利好影响，原糖承压小幅回落，减产限产支撑原糖价格高位调整，后期仍需关注第三波霜冻及近期火灾对产量的影响。
国内销售数据不佳，工业库存同比偏高
20/21年年度全国糖产量为1066.66万吨，同比增加25.15万吨。到2021年8月底，累计销售食糖876.45万吨，同比减少25.55万吨，累计销糖率为82.17%，同比下降4.45个百分点。8月份单月糖销售量为90.28万吨，同比减少15.72万吨，环比12.68减少万吨。工业库存190.21万吨，同比增加50.7万吨。八月份全国食糖销售数据同比下降，环比下降，低于旺季备货预期。
未来两个月进口添压力
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