前期，棉花价格一路高歌猛进，从8月初的17285元/吨飙升至三年来的最高位18505元/吨。此次回调始于8月20日出现的宏观扰动，美联储会议记录显示，美联储正在考虑今年减少刺激措施，这打击了全球股市和大宗商品，国内大宗商品的压力显而易见。棉花开启此次回调。
前期，棉花价格一路高歌猛进，从8月初的17285元/吨飙升至三年来的最高位18505元/吨。此次回调始于8月20日出现的宏观扰动，美联储会议记录显示，美联储正在考虑今年减少刺激措施，这打击了全球股市和大宗商品，国内大宗商品的压力显而易见。棉花开启此次回调。
2021年储备棉的轮出从7月5日开始，总量为60万吨。轮出时间为2021年7月5日至2021年9月30日全国法定工作日，除暂停交易日之外，原则上实行均衡投放。截至目前（9月2日），储备棉轮出每日成交量9500吨左右，成交比例不曾低于100%，累计轮出成交量39.75万吨，剩余未投放量20.25万吨。
在储备棉抛储初始阶段，平均成交价格与期货合约价格大致相同。到8月初，期货价格领涨，推动储备棉成交均价上涨。然而，8月23日后，储备棉价格率先下跌，导致期货价格下跌。尽管储备棉和期货价格同涨同跌，但在规则变更前后，主要驱动因素完全发生了变化，前期期货价格驱动整体价格走高，后期储备棉成交价格驱动整体价格走弱。由此可见，本次储备棉规则变更对盘面的影响不可低估。
最近，新疆内棉花坐桃吐絮中，部分絮棉上市，收购价格为8.5-9元/公斤，比去年同比高出约1元/公斤；新疆棉花即将抢收，前期一直强调的籽棉收购价可能在此次利空出尽后成为9月主要驱动力。
数据显示，最新棉纺织PMI新订单、生产量数据同比有所增长、棉纺织PMI棉纱库存、棉花库存同比有所下降。制造业PMI是经济先行指标之中非常关键的指标，具有高度的时效性。从以上数据可以看出，我国纺织线的现状相对乐观，但目前仍有一些噪声预期，今年旺季需求可能旺季不旺，这主要是由于纺织品出口减少。
随着东南亚疫情的改善，原本“回流”至中国的订单再次流失。海关总署最近公布的7月份出口数据表现欠佳。在后期，纺织企业的实际订单可能成为籽棉抢收之后的主驱动，这需要持续关注。
综上所述，此次储备棉规则变更造成的利空可能会出尽，9月主驱动仍将回归至籽棉抢收。在后期，应该关注金九银十纺织厂的实际订单量。
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