美国非农数据的表现远好于预期。市场担心美联储会加快收紧流动性的步伐，基本金属市场情绪悲观，早间沪铝开盘小幅走低之后，在基本面的支撑之下，期货价格翻红，盘中一度超过20000大关。截至日间收盘，主力合约收于19910元吨，增长0.18%。
美国非农数据的表现远好于预期。市场担心美联储会加快收紧流动性的步伐，基本金属市场情绪悲观，早间沪铝开盘小幅走低之后，在基本面的支撑之下，期货价格翻红，盘中一度超过20000大关。截至日间收盘，主力合约收于19910元吨，增长0.18%。
在宏观层面，美国7月新增94.3万个非农就业岗位，创去年9月以来最大增幅，超过预估值87万；失业率从前一个月的5.9%降至54%，为去年4月以来的新低，预估值为5.7%。这表明美国经济加速好转，引发市场对美联储收紧流动性的担忧，而近期多位美联储官员偏鹰派的表态进一步增强了市场对美联储缩减QE的预期。在这一背景下，美元指数周五大幅反弹，今天一度逼近93关口，对有色金属价格形成压制。
淡季之下社会库存仍在去化，给予期价强劲支撑。数据显示，截至本周一，全国主要市场电解铝库存较上周四减少0.8万吨，至72.4万吨。一方面，疫情及水灾导致交通运输不便，部分延迟入库；另一方面，由于供给频繁的干扰，使铝锭产能受到限制。社会库存持续下降，消费淡季仍有较强的韧性，对后期旺季仍可存在乐观预期。
当前多地限电政策加码，电解铝产能受到的影响将扩大周末，调查显示，广西电网公司发出《关于督促电解铝企业避错峰的处理笺》，已得到自治区发改委批准，电解铝减产将进一步扩大。当前供需两端均受国内电力短缺所影响，尤其是供应端，西南地区因缺电而导致的限产范围逐步扩大，原本预期8月改善的供应局面非但没有好转，反而进一步变差。供需缺口逐步扩大，有利于价格。
就后市而言，本周铝锭社库存在一定的累库可能性，短期或相应承压。另外，如果从整个8月来看，在疫情冲击、季节性消费淡季、国储抛储等因素的影响下，预计8月整体社会库存量或有一定的累库，铝价走势预计震荡偏弱。当前铝价高位，操作上需警惕价格回调风险，建议关注政府高层叫喊降温、宏观需求走弱、出口退税调整等潜在因素。
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