上半年铁矿石期货价格已创历史新高，但期间波动较为激烈。普氏指数一度突破230美元，中高品矿溢价显著走强，品种价差继续扩大。多数时候，盘面表现为高贴水现货，最终以盘面上涨向现货价格收敛的方式完成修复。
上半年铁矿石期货价格已创历史新高，但期间波动较为激烈。普氏指数一度突破230美元，中高品矿溢价显著走强，品种价差继续扩大。多数时候，盘面表现为高贴水现货，最终以盘面上涨向现货价格收敛的方式完成修复。
从基本面看，上半年铁矿石市场供需两旺，而中国铁矿石进口和生铁产量均创历史新高。此外，港口库存小幅去库，品种结构性对立依然引人注目，中高品矿资源供应恶化。二季度长流程钢厂利润水平再创新高，对铁矿石价格形成了浓厚的正反馈。整个黑色产业链的新增利润正逐步从成品端转移到铁矿石端。上半年，废钢对铁矿石有一定的挤压作用，但并不显著。海运价格的大幅上涨推高了国外矿产的到港成本。
展望下半年，铁矿自身供需平衡表将逐步宽松。供应方面，外矿发运节奏相较上半年将有所加快，其中澳矿的发运增幅将更为明显。需求方面，粗钢压产预期将逐步落地，长流程钢厂下半年整体减产压力较大，铁水产量较难维持当前高位。但海外铁矿需求仍有进一步回升的空间。港口库存将逐步进入累库模式，铁矿库存总量矛盾有望得到缓解。但同时应注意的是，下半年国内终端用钢需求仍具韧性，在成材供给端受到抑制的情况下，成材价格将开启新一轮上涨，钢厂利润空间将逐步修复，对铁矿价格将形成新的上行驱动。预期下半年钢厂对中高品矿的追逐将更为强烈，铁矿石品种间结构性矛盾有可能进一步加剧。考虑到当前近远月合约仍处于高贴水现货的状态，在基差修复的驱动下主力合约在三季度有望挑战前期高点，操作上应采取逢低做多的策略。对于钢厂来说，可尝试在I2109合约上进行买入套期保值的操作以规避成本端上行的风险。
展望下半年，铁矿石供需平衡将逐步放松。供应方面，与上半年相比，国外矿产的出货速度将加快，澳矿的增长速度将更加显著。需求方面，预计粗钢产量将逐步减少，下半年长流程钢厂整体减产压力较大，铁水产量难以维持目前的高位。不过，海外铁矿石需求仍有进一步回升的空间。港口库存将逐步进入累库模式，铁矿石库存总量对立有望得到缓解。但同时也要看到，下半年国内终端用钢需求仍有韧性。在成材供应端受到抑制的情况之下，成材价格将启动新一轮上涨，钢厂利润率将逐步恢复，铁矿石价格将形成新的上涨动力。预计下半年，钢厂对中高档铁矿石的追求将更加浓厚，铁矿石品种间的结构性对立或将进一步加剧。考虑到目前近远月合约仍处于高贴水现货状态，在基差修复的带动之下，预计三季度主力合约将挑战前期高点，
因此，操作上应该继续保持逢低多配策略。对于钢厂而言，可以尝试在I2109合约上买入套期保值的操作，以避免成本方面进一步上行的风险。对于手中有现货资源的交易者来说，不宜在盘中卖出套期保值，应持现货待涨。
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