上半年玻璃市场期货价格表现强大，1月至5月上旬呈单边上涨趋势，涨幅达55%。一方面，全球货币过度发行带来的充足流动性推高了大宗商品价格。另一方面，工业和信息化部提出禁止新建平板玻璃产能。在房地产完成周期之下，玻璃需求不错，刚需补货也减少了上游厂商的库存，国内玻璃库存已降至历史低位。虽然5月份受政策影响出现大幅回调，但悲观情绪消退之后，玻璃期货价格在自身基本面的支撑下止跌反弹。
玻璃需求面分析
需求方面，由于70%以上的玻璃用于房地产后端，玻璃需求反映在房地产项目的竣工阶段。房地产项目从开工到竣工的建设周期约为24个月。从将近几年房屋建筑面积的数据趋势来看，2018-2019年10月新开工面积均为正增长，且三分之一的月增长率均在20%以上，最大值接近30%。按照稳定进度，这些新项目将于2020-2022年完工，但由于2020年初疫情爆发，下游需求停滞。之后虽然随着复工投产的推进，房地产市场逐步回暖，但很多2020年交付的项目被迫推迟，2021年的交付压力将进一步加大。
玻璃市场行情展望
虽然利润增加带来了产量的增加，考虑到玻璃生产线不能新增，只能用产能来替代。虽然近期产能有进一步增加的趋势，但仍可控。目前，各地对玻璃生产的能耗和污染监管较为严苛，特别是北方地区，由于环保压力大，生产线难以恢复，未来玻璃供应端压力不大。需求方面，下游补库进度加快，2021年房地产竣工交房压力将进一步加大，国家房地产政策“3条红线”将迫使房地产加快竣工交房速度，因此，今年房地产需求对玻璃仍将有较大的推动作用，预计原需求增速将高于供给增速。在7月至10月需求季节性回升的推动之下，库位短缺可能再次出现，预计下半年玻璃价格或将保持强大震荡态势。
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