2021年上半年，镍期货冲高回落，2月下旬见顶149350元/吨，随后急速调整至118000元/吨附近，然后逐步向上波动。
2021年上半年，镍期货冲高回落，2月下旬见顶149350元/吨，随后急速调整至118000元/吨附近，然后逐步向上波动。
从宏观上看，全球流动性依然充足，疫情反复，通胀隐忧不断加剧。美联储维持鸽派立场，但市场对下半年边际收缩的预期影响市场节奏，大宗商品走势在转型过程之中呈现分化。中国经济数据总体表现不错，但货币政策保持平稳，比国外更加克制。受去年我国首次收复基数的影响，国之内经济增速放缓，需求侧支撑继续存在，但幅度有所减弱。海外需求依然强大，但未来边际增长可能放缓。
在供给和需求方面，铁矿石端供给有所改善，利润正逐步推动供给改善，但部分国家因工资问题而受到供应扰动，我国主要从菲律宾矿石采购，4月后处于增长期，但由于今年矿石资源面临新能源投资增长整体价格水平偏高，而国内镍生铁供应仍偏紧，而今年中国镍矿供应仍处于增长期状态，但由于今年中国不锈钢及制品投资增长整体价格水平仍偏高，而镍价仍处于高位运行状态。与新能源电池相比，硫酸镍需求强劲，尽管3月初印尼青山宣布火法制高冰镍转化硫酸镍替代路线一度引发镍价大调整，但总硫酸镍需求仍偏紧，对镍形成较强支撑。但是年内镍处于供需由紧向松变化的状态，下半年宏观面整体上维持宽幅震荡思路。
总而言之，宏观影响面临边际变化，疫情反复影响着复苏节奏和流动性预期。沪镍期货主力合约在125000-145000元/吨的区间内反复震荡。
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