在去年的持续上涨之中，菜油市场的力度似乎被透支了。今年以来，菜油整体走势比豆油、棕榈油差，基差也是最弱的。即使在近期市场炒作和菜籽主产区干旱的情况之下，ICE菜籽涨停时，郑盘菜油也像是一种扶不起的豆粕附身。不仅内外部走势略有分化，而且相对豆油走势也不强。
在去年的持续上涨之中，菜油市场的力度似乎被透支了。今年以来，菜油整体走势比豆油、棕榈油差，基差也是最弱的。即使在近期市场炒作和菜籽主产区干旱的情况之下，ICE菜籽涨停时，郑盘菜油也像是一种扶不起的豆粕附身。不仅内外部走势略有分化，而且相对豆油走势也不强。
国内菜油表现低迷主要是由于国内需求锐减，库存快速上升，中短期之内不易于缓解。因此，未来菜油的弱势表现或将持续。今年以来，我国中小包装植物油销量大幅下降，尤其是四川、重庆地区。部分企业中小包菜油销量同比下降30%至40%。即使是近年来市场份额急速扩大的一些集团，上半年中小包装的销量也下降了将近20%。需求锐减的直接后果是，沿海地区和川渝两地的菜油库存都急速上升，显著打压了菜油的基差。
菜油需求大幅下滑并非无迹可循，自2019年初国内取消了几家加菜籽出口商的资格，并加强对加菜籽检验检疫和提高杂质标准以来，国内菜籽进口量明显下降。油料进口量增加无法弥补菜籽供应减少的影响，菜油供应出现萎缩，菜油与其它植物油的价差不得不升至超高水平来压缩非刚性需求。
菜油市场是菜油市场在两年多来的高价差背景下，积极适应这种变化，取得了一定成效。尽管菜籽进口量下滑明显，但高额利润驱使进口商努力扩大菜油进口，欧盟、阿联酋等地区纷纷进入其视野。菜油进口量连续两年增长，从2018年的130万吨增至2020年的180万吨。
编辑：沫沫
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