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利空消息尚未落地 预计郑棉短期仍震荡运行

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2021-7-12 14:47:39

6月份,宏观环境预期趋紧,引发市场萧条。商品市场广泛下跌,农产品板块大幅下挫。受宏观环境影响,郑棉一度跌破15500关口。不过,经过连续下跌之后,郑棉在15400-15500点左右形成强力支撑,随着宏观利空消息的逐步消化,大宗商品整体氛围回暖。6月下旬,郑棉止跌企佳,逐步展开向上进攻。连续5个交易日上涨,最终再次站上16000整数关口。

6月份,宏观环境预期趋紧,引发市场萧条。商品市场广泛下跌,农产品板块大幅下挫。受宏观环境影响,郑棉一度跌破15500关口。不过,经过连续下跌之后,郑棉在15400-15500点左右形成强力支撑,随着宏观利空消息的逐步消化,大宗商品整体氛围回暖。6月下旬,郑棉止跌企佳,逐步展开向上进攻。连续5个交易日上涨,最终再次站上16000整数关口。

1、全球棉花供需平衡表

据美国农业部(USDA)6月份最新公布的产需预估数据,与上月相比,2020/21年度全球棉花产量增加3万吨,全球棉花消费量增加13万吨,全球棉花期末库存减少2万吨。总体来看,20/21年的调整幅度不大。至于下年度的数据,USDA将在2021/22年度减少全球棉花产量12.4万吨,增加全球棉花消费23万吨,减少全球棉花最终库存36.8万吨。具体来说,21/22年度各项指标的调整,主要是我国,减产16.3万吨;进口量增长主要集中在中国、孟加拉国和土耳其;出口额增长主要在巴西、澳大利亚和美国;消费增长主要集中在中国、孟加拉国和土耳其,而印度的消费因疫情持续下降;期末库存减少主要集中在中国、巴西和美国。

总体而言,本次USDA供需报告下调21/22年全球棉花产量和期末库存,增加了全球棉花消费。6月份的数据开启了新年全球棉花产量下降的主基调。随着国外疫情的好转,全球消费有望继续复苏。预计在21/22年将恢复到疫情前的水平,全球库存将继续枯竭,有利于未来国际棉价走高,国内外棉花价格重心有望继续上移。

2、中国棉花供需平衡表

根据中国棉花协会6月发布的供需平衡表显示,2020/21年度全国棉花总产量为592.37万吨,比上年同期增加0.3%;进口量比上月上调65万吨至300万吨,比上一年大幅增长87.5%;消费量810万吨;其中进口同比增长较大,这主要是受中美第一阶段协议达成后中国大量进口美棉和国内棉花消费的影响。至于下一年的产量, USDA下一年度产量6月份的供需报告将中国棉花产量在2021/22年度下调了160,000吨,这也是考虑到前期新疆低温天气对棉花产量的影响,但具体而言,还需要看后续天气变化情况而定,如果具体情况不佳,中国棉花产量可能会下降160,000吨。根据国内供需数据,本年度棉花供应较为宽松,期末库存略有累积,但下年度产量预计略有下降,因此国内棉花供需状况有望进一步改善。

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编辑:沫沫
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