上周，金价大幅波动。5月份，ADP就业数据大大超出市场预期，公布的就业数据高达97.8万，仅为39万人预期。就业数据的大幅改善引起市场对货币政策收紧的萧条，伦敦黄金下跌将近2%。然而，5月份非农就业数据却不如预期，只有55.9万人。市场再次预期美联储仍将坚守阵地。受此影响，黄金急速再次上涨，弥补了以前的下跌。
上周，金价大幅波动。5月份，ADP就业数据大大超出市场预期，公布的就业数据高达97.8万，仅为39万人预期。就业数据的大幅改善引起市场对货币政策收紧的萧条，伦敦黄金下跌将近2%。然而，5月份非农就业数据却不如预期，只有55.9万人。市场再次预期美联储仍将坚守阵地。受此影响，黄金急速再次上涨，弥补了以前的下跌。
长期货币政策依然宽松，而目前短期货币政策正在收紧
尽管市场对美联储taper的预期有所上升，美联储的货币政策需要实现两个关键目标：一是适当通胀，二是充分就业。目前，通胀已经达到目标，重点是就业，而非农和失业率是美联储的主要观察目标。美国目前的就业问题并不是没有足够的职位空缺，而是一些低收入者因为失业救济金低而不愿重返工作岗位。4月份，职位空置率急速上升至将近50%，但就业仍然低迷。美国低收入人群更愿意申请每周600美元的失业救济金，而不是重返工作岗位，只领取400-500美元的工资。
那么货币政策何时收紧？这要看就业数据何时好转，而就业的快速改善需要等到财政补贴下降，即失业救济金停止发放，迫使失业者重返工作岗位，从而推动美联储逐步收紧量化严格政策。预计在第三季度末，美联储将开始从收紧债券购买规模开始推动taper
在短期货币政策方面，需要关注美联储的逆回购购买量。近期逆回购购买量再创新高，美联储开始逐步收紧短期流动性以压制黄金价格。从货币政策组合来看，短期之内黄金价格承压，但长期仍有支撑。
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