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后续印标放量有望继续支撑中国尿素景气周期

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2021-5-28 15:38:37

4月以来,印度新冠疫情病例飙涨,截止5.14日WHO公布的印度新增病例数据仍超过34万,印度疫情依旧非常严峻。2020年新冠疫情发生以来全球粮食安全问题凸显,全球农产品价格亦大幅上涨。作为拥有13亿人口的大国,印度每年仍需向全球进口600...

4月以来,印度新冠疫情病例飙涨,截止5.14日WHO公布的印度新增病例数据仍超过34万,印度疫情依旧非常严峻。2020年新冠疫情发生以来全球粮食安全问题凸显,全球农产品价格亦大幅上涨。作为拥有13亿人口的大国,印度每年仍需向全球进口600-1000万吨尿素满足国内农作物的耕种需求,此轮印度疫情二次反弹爆发是否会对中国尿素出口市场产生影响,这些问题值得产业内关注。本文尝试从基本面数据的角度做个粗浅分析,以供参考。

一、 从印度Kharif季供求推测后续招标量

农业季节上,印度农业种植分为雨季(Kharif季,4-9月)和旱季(Rabi季,10月-次年3月)。今年2月份,印度疫情每日新增病例数据逐步下降至10000例以下,疫情防控效果逐步体现,印度经济逐步复苏,生产供应链亦逐步恢复。然3-4月期间在未完全控制疫情的前提下印度国内发生大量大规模聚集活动,4月起疫情二次暴力反弹且印度国内对疫情恐慌情绪弥漫,且二季度印度国内尿素装置计划检修和故障的概率大,我们认为印度近期发生的二次疫情反弹大概率影响印度国内尿素产能稳定放量,去年印度疫情爆发亦有类似影响。根据印度化肥部数据,印度2020/2021财年(即2020.4—2021.3)尿素的产量为2482.6万吨,2021年3月份印度RFCL公司投产127万吨/年尿素产能,粗略测算印度目前拥有尿素2600万吨的尿素产能,月均尿素产量约220万吨。另据印度化肥部2月报告,2021年印度仍有381万吨尿素产能待投产,目前工程项目进度85%左右,考虑此次印度疫情二次反弹,这381万吨的新产能在印度Kharif季较难顺利投产,故不考虑在Kharif季的产能放量。据估算,考虑疫情影响,2021年印度Kharif季产量约1180万吨,较无疫情影响情况的产量低110万吨左右。

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编辑:夏尔
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