国内需求低迷 豆粕期货出现明显下跌趋势

近期豆粕需求疲软，库存快速累积，叠加市场对大豆到港量增加的预期，价格出现明显下跌，豆粕期货主力合约跌至3300元/吨以下。

美豆需求有所下滑

USDA3月供需报告中，美豆相关数据保持不变。此外，全球大豆期末库存调增至8374万吨，并没有兑现市场对美豆库存继续下滑的预期。出口方面，USDA出口检验周报显示，上周美豆出口检验量为51.8万吨，基本符合市场预期，其中对中国的大豆出口检验量为15.9万吨，占出口检验总量的30%左右。本年度美国大豆出口检验量累计已达531.2万吨，比去年同期高40%。压榨方面，USDA压榨周报显示，上周美国大豆压榨利润在1.7美元/蒲式耳左右，周度环比下滑4.5%，较去年同期减少12.8%。同时，2月NOPA压榨报告显示，压榨大豆1.55亿蒲式耳，远低于此前市场预期的中值1.68亿蒲式耳，为2019年9月以来单月最低水准。库存方面，预估美豆3月库存或在326万吨左右的低位。

目前对美豆的需求有所下降，而且随着巴西大豆上市，市场的重心逐步转移至南美以及美豆新作的意向种植面积。然而，美国大豆出口商已经出售了本年度98%的大豆，就目前美豆的库存情况来看，在完成累库前，价格不太可能大幅下跌。

巴西大豆逐步上市

在拉尼娜现象作用下，南美大豆产区延续阿根廷干旱、巴西潮湿的情形。受此影响，USDA3月供需报告中，将巴西大豆产量增加100万吨至1.34亿吨，阿根廷大豆产量预估减少50万吨至4750万吨。然而，过多的降雨仍在影响巴西大豆短期收获及运输，巴西大豆重要产区马托格罗索州索里索市因暴雨道路中断。巴西整体收割工作仍在推进，截至3月13日当周，巴西大豆收割面积达到46%，此前一周为35%，去年同期为59%。