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季节性规律影响 尿素期货创上市以来新高

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2021-2-1 10:14:46

近日,库存低、产量低的现实,加上下游刚性的季节性需求预期,导致尿素期货价格创下上市以来新高。如何分析商品的季节性规律?直观来说,由于春播秋收的自然规律,尿素下游的农业需求无疑是存在季节性的,季节性需求只是影响尿素价格波动的干扰因素之一。宏观上的经济周期、产能周期、货币政策和财政政策,微观上的生产开工、企业利润、出口数量、其他需求等,都会对尿素价格波动产生影响。

近日,库存低、产量低的现实,加上下游刚性的季节性需求预期,导致尿素期货价格创下上市以来新高。如何分析商品的季节性规律?直观来说,由于春播秋收的自然规律,尿素下游的农业需求无疑是存在季节性的,季节性需求只是影响尿素价格波动的干扰因素之一。宏观上的经济周期、产能周期、货币政策和财政政策,微观上的生产开工、企业利润、出口数量、其他需求等,都会对尿素价格波动产生影响。

气温特征

山东德州华鲁恒升尿素在每年极低温后出厂价格都会上涨。原因是极低的气温使人们对供暖的需求大幅增加,环境负荷增加,导致由政府主导的限产或停产。在供应减少的背景下,尿素价格将继续上涨。

此外,极低的温度增加了尿素运输出现问题的可能性。关于运输对商品价格的影响,需要具体观察上下游的议价能力和买卖商品的紧迫性,即对议价能力强的一方有利。一般来说,尿素行业的生产企业议价能力很强。此外,2020年底德州气温是近年来最低的,这也解释了近期尿素价格大幅上涨的原因。

供需特征

供应方面,尿素产量基本遵循“冬季弱,其他季节强”的季节性。冬季由于温度、环保政策、气头企业停工检修、春节假期等影响,尿素的日产量会出现明显的季节性下降。随着气温变暖,环保压力下降,天然气供应开始出现季节性松动。随着下游需求的拉动,尿素产量将季节性上升。

需求方面,主要分为农业需求和工业需求,其中农业需求约占总需求的70%。农用肥料具有明显的季节性,如2-3月小麦、水稻施肥,4-5月玉米、水稻施肥,9-10月小麦、水稻、油菜施肥,冬季储备肥料等。农业刚性需求是季节性市场相对较强的底层逻辑,而相对确定的需求会给尿素价格带来一定的安全边际,这是影响尿素季节性最重要的因素。

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编辑:一休
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