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“金三银四”有望兑现 螺纹钢期货偏强运行-第2页

2021-1-25 9:16:28

目前螺纹钢市场处于持续累库阶段,抑制了现货价格,但期货市场对“金三银四”消费旺季有较强的预期。为了解钢材价格在累库期的涨跌规律,对2012年至2020年春节前后的市场走势进行如下统计分析。同时,为了了解螺纹钢现货和期货的涨跌窗口,对2010-2020年1-3月的现货、期货和基差进行了统计分析。

考虑到目前天气比前几年更冷,部分地区疫情反复,提前停工的工地数量势必增加,春节前的消费可能会跌回超出预期。

“金三银四”仍有望兑现

去年第四季度,房地产投资和销售同比大幅增长,今年上半年房地产的强劲势头将持续下去。去年下半年开工的基础设施项目周期长,基础设施对钢材消费的驱动力仍然很强。此外,工业企业利润增长率两年后恢复正增长,企业投资热情高,制造业复苏强劲。预计今年制造业投资增速将继续上升。因此,钢材市场“金三银四”有望走强。另外,国外钢材价格上涨,国内钢材性价比涨,拉动出口。据调研,过去半个月,中国向韩国、新加坡和土耳其出口了至少35万吨螺纹钢,出口量明显。随着国外需求的恢复,国内钢材出口量同比将增加。

河北高炉限产力度加大

受疫情影响,河北省石家庄、邢台、廊坊控制了运输,不同程度地影响了周边钢厂的原材料和成品运输。1月14日,机构调研唐山地区样本钢厂原料情况,运输受限导致焦炭库存下降到安全边际以下,高炉面临被动检修的风险。目前成品端除热轧卷板还有一部分利润,其他品种(钢坯、型钢、带钢、螺纹钢)利润微薄,因此高炉主动检修意愿增强,产量下降会支撑价格。

1—2月期货上涨概率大于3月

对2010-2020年1-3月螺纹钢当前价格和基价走势的统计分析表明,1月份螺纹钢现货价格上涨概率仅为36.36%,而期货5月合约为63.64%,基价走弱概率为71.82%;2月份螺纹钢现货价格上涨概率为54.55%,5月合约上涨的概率为45.45%,基差走强概率为63.64%;3月螺纹钢现货价格上涨概率为63.64%,而5月合约上涨概率仅27.27%,基差走强概率为63.64%。可以发现,如果预计上半年螺纹钢价格上涨,那么做多窗口将在1-2月,而不是3月。

总的来说,与2016年和2017年春节前后的累库期钢材价格上涨相比,今年的累库期没有公布重大产业政策,只有工信部表示会降低粗钢产量,但没有出台相关政策。另外,今年的天气比前几年更冷,部分地区疫情反复,提前停工的工地数量增多,轻需求给钢材价格带来压力。但运输受限导致焦炭库存不足,钢厂被动和主动检修力度加大,产量下降又支撑钢材价格。短期内,螺纹钢价格将会振荡运行。从长期来看,去年下半年开工的基建项目周期较长,基建对钢材消费的带动作用仍然较强。此外,传统的“金三银四”消费旺季有望实现,今年上半年螺纹钢价格仍将偏强运行。综合考虑,建议螺纹钢期货5月合约调整回4000-4200元/吨区间后再做多。

编辑:一休
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