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玻璃期货震荡下行 后期仍有向下空间

2021-1-11 11:51:47

上周主力05合约呈下降趋势。截至2021年1月8日周五下午收盘,玻璃期货主合约FG2105收于1782元,一周四连阴跌幅4.14%。12月下旬以来,从1998元/吨高点开始向下波动,跌幅达到10%。看盘面,后期还有下行空间,支撑水平1650元/吨。目前基差正在扩大,后期季节性淡季有可能被现货下行实现修复。

上周主力05合约呈下降趋势。截至2021年1月8日周五下午收盘,玻璃期货主合约FG2105收于1782元,一周四连阴跌幅4.14%。12月下旬以来,从1998元/吨高点开始向下波动,跌幅达到10%。看盘面,后期还有下行空间,支撑水平1650元/吨。目前基差正在扩大,后期季节性淡季有可能被现货下行实现修复。

现货价格走弱

全国浮法玻璃均价2247元/吨,环比下降0.84%,同比上升35.85%。天气转冷,终端建设进度受到一定影响,北部地区终端市场需求也有所放缓和减弱,加工企业赶工订单逐渐进入最后阶段。南方天气比较好,下游加工企业的订单可以保留一段时间,尤其是大中型加工企业的订单比较满。加工企业的开工负荷延续前期强度,抢装抢工为主。但由于市场情绪回归理性,终端转向消化底层仓,主动补货意愿较弱,部分原片企业灵活调整价格。预计市场价格回调范围将继续扩大。近期现货市场价格有一定调整,不仅受季节性因素影响,还受疫情再次抬头的影响。物流运输受到一定限制,下游采购谨慎,生产企业发货放缓。

库存进入累库周期

本周全国样本企业总库存1469.62万重箱,环比上涨10.45%,同比下降31.05%,库存天数7.5天。

根据往年的数据,厂商在每年第一季度都会面临季节性累库,价格也会相应下降。但是由于目前生产企业的库存处于正常偏低水平,所以厂家有很强的挺价意愿。同时短期内仍有一些终端市场需求,冬储等营销政策的制定和颁布还需要一段时间。从厂家目前的库存情况来看压力不大,所以即使后续现货价格下跌,幅度也可能有限。

另一方面,价格高位下玻璃企业利润仍较好。据统计,以煤制气为原料的浮法玻璃利润在884元/吨左右;以天然气为燃料的浮法玻璃利润在872元/吨;以石油焦为燃料的浮法玻璃企业利润在1243元/吨。

盘面短时走反套逻辑

从大周期来看,需求端弹性尚存,叠加行业产能扩张有限,整体供需矛盾不尖锐。所以目前行业看好今年的需求会给市场带来支撑,期货主力合约可能会继续波动。现阶段玻璃市场因季节性减弱,近月合约有下降趋势,近月和远月的价差有扩大的趋势。9月份本身就是旺季合约。在近月价高、需求不确定的背景下,盘面短期内将开始走反套逻辑。建议投资者可以考虑参与5-9反套策略,或者提前布局09合约多单。

编辑:一休
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