入冬以来，全国电力需求快速增长，近日将出现持续低温天气。预计全国电力需求将继续上升。那么，在供需错配的情况下，动力煤期货的强势还会持续吗?
下游电厂需求旺盛的原因:一是目前的寒潮导致很多省份电网负荷创新高，后期全国各地电网负荷将继续处于较高水平，这将进一步提高港口对高价煤的接受度，供应方将出现大幅增加。之前会对煤炭的日常消耗给予基本支持;第二，冰冻天气和寒潮引发的疫情防控需求，不仅造成物流运输环节受阻。比如1月6日山西很多高速公路点开始劝返河北等高危省份的车辆，造成了铁路运输冻煤普遍的局面，显著延长运输装卸时间，影响北港转运和中转;第三，去年下半年以来，中国经济运行良好，随着海外疫情的不断发酵，大量加工制造订单从国外回到国内，加上国内很多省份提倡工作地过节，这大大改变了传统工业淡季春节期间的预期，带动市场看涨情绪升温。
进口煤有望弥补供应缺口
面对供应紧张的情况，去年12月底，国家发改委主要负责人表示，将根据供需形势适当增加煤炭进口，优先用于发电供暖用煤需求，充分发挥好进口煤补充调节作用。
据了解，2020年12月中旬，国家发改委已经召开会议，煤炭进口(除澳洲煤)限制已经解除，下游企业纷纷加大对国际煤采购，外贸煤已经缓解了华南沿海地区电厂的燃眉之急。不过，此前极寒天气席卷北半球，主要煤炭进口国如日韩、欧洲等煤炭消耗旺盛，加上油价回暖，LNG价格优势渐失，进一步支撑煤价走高，国际海运煤炭市场连续上行。而我国供需失调程度加剧，结构性缺货矛盾进一步发酵，进口需求十分强劲，加之印尼暴雨天气对部分矿山的生产及装运造成扰动，供需双向作用下，印尼离岸价格继续大幅上涨。
1月，随着大量进口煤炭通关、装卸，最终用户库存将得到一定程度的补充，北方港口煤炭供应紧张的局面将得到缓解，或抑制目前不断上涨的市场煤炭价格。
从目前的国际市场来看，北半球旺季的预期已经一一兑现，市场的看涨情绪有所减弱。除了受中国需求驱动的印尼低卡价格指数小幅上涨外，其他主要煤炭价格都经历了不同程度的回调。到2020年12月底，澳洲5500大卡动力煤的到岸价格预计为465元/吨，比国内低420元/吨。此外，值得注意的是，哥伦比亚矿山供应预计将在年初恢复，而南非市场的报价已经下降。从其他国家进口优质煤炭将逐步填补澳煤进口限制造成的结构性供应短缺。
据受访人士介绍，进口煤在去年12月中下旬已恢复至上半年的水平，且新年度虽有新额度，但澳煤限制未解，预计仅比12月底略增，整体供应不会有太大的改观。而需求上，这波寒潮所带来的低温天气会持续到1月17日才逐步恢复到往年的温度。目前的日耗对于终端企业来说仍会保持去库状态，从而使动力煤价格易涨难跌。
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