今年玉米市场经历了被动去库、主动去库、维持低库存之后，终于迎来了结构性库存周期的拐点。临储拍卖库存基本清理完毕，产业进入主动建库的库存周期。与此同时，新冠疫情影响了全球粮食安全，国际冲突、极端天气、疫情引发的经济衰退和粮食贸易供应链中断相互叠加，加剧了全球粮食供应体系的不稳定和不确定性。对全球粮食安全危机的担忧加剧，全球农产品价格看涨预期增强。
今年玉米市场经历了被动去库、主动去库、维持低库存之后，终于迎来了结构性库存周期的拐点。临储拍卖库存基本清理完毕，产业进入主动建库的库存周期。与此同时，新冠疫情影响了全球粮食安全，国际冲突、极端天气、疫情引发的经济衰退和粮食贸易供应链中断相互叠加，加剧了全球粮食供应体系的不稳定和不确定性。对全球粮食安全危机的担忧加剧，全球农产品价格看涨预期增强。
在上述因素的共振下，玉米价格创下历史新高，引起了市场和资本的极大关注。玉米期货指数从年初的1905元/吨上涨至2692元/吨，涨幅41.3%;玉米淀粉期货指数从年初的2278元/吨上涨至3051元/吨，涨幅33.9%。
第四季度，南港进口玉米、高粱、大麦等替代品到货增加，北港库存积累，现货交易转弱。市场参与者普遍预期玉米牛市会遭遇进口和替代供应的冲击，目前玉米的市场价格分歧加大。
据分析师表示，1—10月中国进口玉米782万吨，已经超过720万吨配额数量，中粮集团可以配额外低关税进口玉米。根据数据，目前中国企业已采购2020年度美国新季玉米超过1100万吨，市场预计明年进口玉米量在2000万—3000万吨。预计2021年中国将进口玉米3300万吨，到2023年达到5500万吨。
国内玉米市场供需与政策的博弈将持续到2021年。拜登上台后，中美关系可能会有所缓和，中国将继续增加从美国采购玉米、高粱、大麦等替代品。进口政策和国内粮食替代仍存在很大的不确定性。消费方面，国内生猪存栏量持续增加，猪饲料消费呈现恢复性增长。在新季玉米种植面积扩大的预期影响下，新一年的天气对作物生长的影响非常重要。因此，2021年的进口、替代和新季玉米产量将成为国内玉米市场牛市能否延续的重要因素。
根据目前已知的政策判断未来价格，明年一季度玉米市场仍将承受进口和替代品的到货压力，玉米期货价格将在高位震荡;玉米市场将在第二季度“测试”供应缺口;第三和第四季度的新增供应量和产量是影响玉米价格的核心因素。根据目前国内玉米市场的预期供应缺口，明年上半年玉米价格可能会继续上涨;下半年如果进口替代增加，新玉米供应将恢复，玉米期货价格可能冲高回落。
展望后市，分析师表示，随着新冠疫苗研发的顺利进行，预计明年全球将进入“后疫情时代”，疫情影响预计将减弱，但食品通胀将继续存在。一些投资银行预计2021年农产品价格将上涨。此外，数据显示，粮食月度价格指数环比上涨4个百分点，谷物月度价格指数环比上涨2.5个百分点。同时，今年农产品价格的强势反转在未来还会进一步加强，农产品市场将迎来持续多年的结构性重新定价牛市。数据显示，预计今年进口玉米到岸税后均价为1900-2100元/吨，较上月预测区间每吨上调200元。
鉴于今年玉米价格大幅上涨，在一定程度上透支了明年的上行空间，未来替代和进口规模的大幅增加将限制玉米价格的上行。预计2021年玉米价格将保持强势，价格重心将继续上移。现货波动幅度为2500-2800元/吨，商品属性与金融属性叠加。期货市场的涨幅可能大于现货的涨幅。
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