从基本面来看，目前铝库存仍然较低，下游需求表现并未明显减弱，铝市基本面仍在改善。宏观上，英国新冠病毒突变再次给全球经济复苏蒙上阴影，市场氛围被打压。然而，美国总统特朗普以9000亿美元的总规模签署了新冠救助法案和政府拨款法案，还是给市场带来了更多的流动性。总体而言，沪铝期货主合约2102将继续高位运行。
从基本面来看，目前铝库存仍然较低，下游需求表现并未明显减弱，铝市基本面仍在改善。宏观上，英国新冠病毒突变再次给全球经济复苏蒙上阴影，市场氛围被打压。然而，美国总统特朗普以9000亿美元的总规模签署了新冠救助法案和政府拨款法案，还是给市场带来了更多的流动性。总体而言，沪铝期货主合约2102将继续高位运行。
下游终端消费良好
汽车市场占铝市总需求的12%，涉及的零部件有轮毂、车身等。从相关数据来看，11月我国汽车产量为278.3万辆，月环比增加30.2万辆或12.17%，同比增加8.10%，增速比去年同期增加4.4个百分点。1—11月我国汽车累计产量为2178.4万辆，同比减少2.70%，累计同比增速比去年提高6.9个百分点。
房地产市场是用铝最多的行业，占铝总需求的33%左右，涉及的产品主要有铝合金门窗、铝幕墙等。1—11月，房屋竣工面积为150834万平方米，同比增加1.30%，同比增速比1—10月提高1.30个百分点，相比去年同期增速提高1.1个百分点。
电子电力行业需求占铝总需求的15%。从数据来看，10月我国电力电缆产量为481.6万千米，同比增加4.43%，好于去年同期，1—10月我国电力电缆累计产量达4152.57万千米，同比增加0.62%。电子方面，今年我国5G基站建设全面铺开，对铝需求也有一定的提振。
电解铝盈利依然可观
生产成本方面，虽然近期动力煤价格持续走强，但由于电解铝主要原料氧化铝产能过剩，今年氧化铝价格一直保持低位，电解铝生产成本依然不高。据测算，目前电解铝的生产成本在13500元/吨左右，利润水平达到2700元/吨。电解铝厂利润可观，也刺激了电解铝产量的增加。产量方面，数据显示，11月份中国电解铝产量为318.2万吨，环比下降0.56%，同比增长8.70%，同比增速比去年高11.9个百分点。1-11月，我国电解铝累计产量3381.7万吨，同比增长4%，同比增长4.6个百分点。虽然电解铝产量创下新高，但从库存来看，电解铝已经被完全消化。据统计，截至12月28日，电解铝社会库存60.1万吨，仍处于年内较低水平，说明需求良好，供给被成分消化。
宏观方面，英国新冠病毒发生变异，各国和地区为了当地安全禁止英国飞机入境，再次给全球经济复苏蒙上阴影，打压市场情绪。然而，北京时间12月28日，美国总统特朗普以总规模9000亿美元通过了新冠救助法案和政府拨款法案，市场流动性再次增加。如果海外疫情进一步发展，海外各大经济体将推出新的刺激计划，市场流动性将继续充足，有利于铝价。
综上所述，英国新冠病毒变异虽然打击了市场氛围，但目前电解铝需求依然表现良好，全球流动性持续充足，有利于铝价上涨。预计沪铝期货主合约2102将在15300-15800元/吨区间内保持高位振荡。建议注意库存变化对价格的影响。
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