12月初，PTA价格从低位反弹，而乙二醇价格持续走强，聚酯产品聚合成本从11月份不到4200元/吨上升到4300元/吨。之后PTA和乙二醇价格持续上涨，到12月底，聚酯产品聚合成本已经超过4700元/吨。在此期间，江浙地区的直纺涤纶短纤价格从5500元/吨反弹至5800元/吨，然后转为振荡运行，直纺涤纶短纤加工成本从1200元/吨降至1000元/吨。后市将迎来元旦和春节假期，下游织造将进入季节性淡季，短纤价格将被动跟随原料市场振荡。
短期消费将进入淡季
近几年，受益于“禁废令”、环保整治等政策因素，原生短纤对再生短纤形成替代，导致直纺涤纶短纤开工负荷偏高、库存处于偏低水平。2020年10月，由于国外部分订单转移到国内、国内“双十一”订单及国外万圣节和圣诞节订单集中，纺织行业表现火爆，短纤行业开工负荷自9月以来维持满负荷状态，库存由低位转为欠货销售。据统计，截至12月25日，部分企业依旧有20天甚至一个月的欠货。
按照往年传统，1月到3月由于下游织造工人放假，短纤等纺织原料需求停滞不前。为了防止库存压力过大，企业往往会主动检修。但是今年，鉴于目前仍然处于缺货状态，企业的检修力度将比往年小，春节假期库存将会回升。
目前距离春节仅一个多月，市场即将进入季节性淡季，需求端难以提振短纤市场。
综上所述，由于乙二醇的强势趋势，短纤短期成本强劲，但长期来看，PTA和乙二醇面临新产能投产的压力。在累库预期下，PTA期货价格很难走强，可能会跟随原油市场波动。基本面上，由于没有新增产能的压力，在库存低、开工率高的状态下，春节前企业的主动维护力度将不如往年，短纤库存必然增加，期货价格会震荡。但从长期来看，在良好的供需格局下，一旦订单向好，短纤期货价格就会有脱离成本独立上涨的条件。到时候可以考虑卖原料买短纤，从短纤中获取更多利润。
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