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利多因素占主导 棕榈油期货持续上行

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2020-12-21 16:02:36

从需求方面来看,数据显示,12月1—15日马来西亚棕榈油出口扭负为正,增长近10%。另外,印尼上调棕榈油及棕榈油产品出口关税以支持本国B30计划的实施,该政策将进一步提升棕榈油消费量。因此,棕榈油价格走势还是利多因素占主导,马来西亚棕榈油库存将持续维持偏低状况。

从需求方面来看,数据显示,12月1—15日马来西亚棕榈油出口扭负为正,增长近10%。另外,印尼上调棕榈油及棕榈油产品出口关税以支持本国B30计划的实施,该政策将进一步提升棕榈油消费量。因此,棕榈油价格走势还是利多因素占主导,马来西亚棕榈油库存将持续维持偏低状况。

但近期市场上关于棕榈油的消息总体利空多于利多。一方面,印尼或将下调2021年生物柴油配额制850万千升,目前计划是920万千升;另一方面,国内港口食用棕榈油库存已经连续5周增加。截至12月11日,全国港口食用棕榈油库存55.62万吨,去年同期是71.33万吨。目前棕榈油库存的回升主要是天气不断转凉,棕榈油消费放缓,市场预计12月份24度棕榈油进口量在50万—60万吨,预计后期棕榈油库存继续回升。

那么,这预示着棕榈油期货价格将会下跌吗?棕榈油库存的回升并不能代表国内整体油脂库存的回升。截至12月11日,国内整体菜油库存仍处于历史低位,菜籽油商业库存不足20万吨,国内豆油商业库存不足106万吨,推动油脂上涨的低库存主逻辑仍在。另外,海外疫苗的接种提振国际原油价格,对国内油脂期价是一个比较大的提振。因此,棕榈油近期如有回调,仍是买点。

据分析,从利多因素来看,首先,鉴于棕榈油价格高企,自12月10日开始,印尼毛棕榈油出口关税上调至180美元/吨,此前印尼的毛棕榈油出口关税为55美元/吨(于今年6月1日上调),这保障了生物柴油消费,同时提高了出口价格,对成本端有所抬升,对中长期的棕榈油价格产生深远影响;其次,印度油脂存在补库需求,11月底下调了进口关税,对高价格有所支撑;最后,当前国内三大油脂总库存处于历史低位,且油脂都是正基差较大,近月要走期现回归,存在上涨驱动。

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编辑:一休
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