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淡季过后需求仍有支撑 螺纹钢期货振荡运行

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2020-12-10 9:08:25

目前螺纹钢基本面整体良好,淡季过后需求仍有支撑,而产量在原料大幅上涨、利润被严重挤压的背景下难有大幅上升空间。之前的高库存有所减少,不再对螺纹钢价格产生巨大压力。不过,螺纹钢期货2105合约大幅上涨已经部分透支了利好预期,因此不宜追多。

终端需求保持韧性

房地产新开工和施工仍然保持强势。1—10月,房地产新开工面积累计同比增长-2.6%,较1—9月环比回升0.8个百分点。10月,房地产新开工面积当月同比增长3.52%,较9月上升5.47个百分点。房地产施工面积也保持了类似的趋势。1—10月,房地产施工面积累计同比上升3%。10月当月同比下降1.85%,环比回升2.7个百分点。

此前市场担心“三条红线”政策出台后,房地产企业融资困难,将导致其放缓拿地,以及影响其开发节奏。但是,据了解,“三条红线”新规之下,房地产企业最优的决策是将手头存量土地加快开发变现,同时放缓拿地,从而实现修复资产负债表,满足“三条红线”合规要求的目的。

从统计数据上也可以印证上述结论。10月,新开工数据十分强劲,螺纹钢期货价格一路走强证明了施工强度在加大。此外,从周度拿地数据来看,也出现了回落。进入11月,100个城市土地成交面积连续下滑,连续数周都低于往年同期水平。往年从11月中旬开始房企会集中拿地,但今年并没有出现。

综合来看,在“三条红线”的压制下,房企更倾向于快开工快施工,因此明年开春后的螺纹钢需求大概率仍将维持在比较高的水平,这对螺纹钢期货2105合约价格将形成一定支撑。

供给季节性下滑

上周高炉产能实际利用率为84.5%,环比下降0.8个百分点。唐山高炉产能利用率为77.4%,环比上升1.4个百分点。螺纹钢产量360万吨,环比减少0.2万吨,同比减少0.9%。其中,长流程产量311万吨,环比减少0.7万吨;短流程产量48.9万吨,环比增加0.5万吨。

目前螺纹钢产量整体维持平稳。年底检修逐渐增多,加之采暖季限产抑制了长流程的提产幅度。而华东电炉利润环比小幅回落,但是总体仍处于高位。预计电炉产能利用率仍有一定上升空间,短流程产量将继续小幅增加。整体来看,预计螺纹钢产量将在360万吨/周上下窄幅振荡。

库存去化放缓

在产量总体保持稳定、成交量季节性放缓的情况下,螺纹钢库存去化有所放缓。上周螺纹钢总库存676万吨,环比减少7.9万吨。其中,社会库存426.5万吨,环比减少23.9万吨;钢厂库存249.5万吨,环比增加16.1万吨。螺纹钢总库存去化速度大抵与往年持平,预计本周或下周出现库存拐点,较12月中旬出现累库的市场预期小幅提前。不过,高库存问题在一定程度上已经有所缓解,库存累积节奏若与往年相符,那么对螺纹钢价格不会产生大的压力。

总之,目前螺纹钢基本面整体良好,淡季过后需求仍有支撑,而产量在原料大幅上涨、利润被严重挤压的背景下难有大幅上升空间。之前的高库存有所减少,不再对螺纹钢价格产生巨大压力。不过,螺纹钢期货2105合约大幅上涨已经部分透支了利好预期,因此不宜追多。

编辑:一休
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