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橡胶期货隔夜大跌 后市或将振荡运行

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2020-12-4 10:11:07

12月4日,橡胶期货隔夜突然大跌超5%,市场发生了什么?后市走势如何?空头趋势还是横盘震荡?

12月4日,橡胶期货隔夜突然大跌超5%,市场发生了什么?后市走势如何?空头趋势还是横盘震荡?机构最新观点整理如下:

泰国烟片胶价格暴跌,国产全乳胶价格小涨;中国云南产胶区将进入停割期,海南将进入减产期;印度、印尼等产胶国疫情依然严峻;RU仓单小增。基本面未变,但是烟片胶与其他品种价差过大,期价升水过大,短线操作为宜。

昨天胶价维持偏强震荡,夜盘出现大幅回落。基本面主要是泰国季节性降雨影响短期割胶量,带来原料价格持续上涨,但没有形成洪灾影响,仅仅是偏暖的市场氛围以及市场对于后期供应担忧的推动。随着本周下半周降雨的减少,该情绪推动放缓,夜盘出现大幅回落。目前国内外原料价格坚挺,仍给予橡胶下方成本支撑较强。本周公布的最新数据显示,国内青岛港口库存继续小幅下滑,其中主要是区外库存持续下降,保税库维持小幅增长势头,总库存仍呈现高位回落趋势。总体并没有大的利空因素出现,主要是非标期现价差持续扩大,给予盘面压制,建议暂时观望。

夜盘胶价大幅回调。轮胎终端市场方面表现欠佳,季节性需求淡季日益明显,贸易环节走货较为谨慎,有轮胎代理商计划提前回笼资金。整体来看,原材料价格持续走高将继续施压轮胎生产成本,轮胎价格上行虽有较强的推力,但终端需求也给价格上行形成拖曳。技术面,胶价后市或维持14000-15500区间震荡运行。操作建议:区间震荡思路操作。

中国是全球最大的天然橡胶进口国,进口依赖度高达85%左右,进口来源主要有泰国、马来西亚、印度尼西亚、越南、缅甸、老挝和柬埔寨等,均为RCEP成员国。中国橡胶工业协会一直在呼吁降低天然橡胶进口关税,但目前中国对天然橡胶进口仍然执行较高的关税。在天然橡胶征收高关税的背景下,混合胶及复合胶这类具有本土特色的橡胶品种便应运而生。2009年中国对东盟国家进行不同幅度的降税,除了越南维持5%之外,泰国、印尼、马来西亚等国协定税率降至0%。由于混合胶和复合胶在东盟协定的零关税项目下,国内轮胎制造业为规避关税,不得不采用这类质低价高的原料生产汽车轮胎,严重阻碍了行业高质量发展。RCEP已经正式签署,随着协定关税减让相关工作的展开,未来中国存在顺势下调甚至取消天然橡胶进口关税的可能。如果中国天然橡胶进口关税逐渐下降为零,下游轮胎行业失去了避税需求,质次价高的混合胶相对标准胶没有竞争优势,终将退出橡胶市场的历史舞台。当然,零关税假设短期对中国本土天然橡胶产业会产生一定的冲击,不过长期来看,打破关税壁垒将有利于矫正内外盘异常的价差,修复国产全乳胶现货价格偏高的问题。

目前云南产区陆续停割,原料价格持稳;海南产区预计12月中下旬进入停割期,部分工厂有储备预期,浓乳方向继续升水全乳方向但幅度有所缩窄。东南亚产区近期仍处于高产期,泰国南部降雨增多,对割胶工作造成一定影响。库存方面,老胶交割后新胶仓单库存处于历年低位,交割品偏少继续影响期价。青岛地区橡胶库存近期持续下降,现货端库存压力略有缓解。需求端来看,全钢胎工厂外贸订单量充足,加之前期内销产品库存不足,多数工厂开工处于较高水平,但外贸运力短缺对后期出口的影响或限制轮胎厂开工率上调幅度。盘面上,橡胶期货2105合约小幅收涨,短期关注前期高点附近压力,建议在15450-16000区间交易;nr2102合约关注10950附近支撑,建议在10950-11400区间交易。

编辑:一休
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