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中下游库存被掏空 白糖期货或企稳

2020-11-26 16:46:26

在经历一个月的震荡下跌之后,白糖期货2105从10月下旬的5300下跌至11月下旬的5050附近,下跌的原因非常清晰,主要是前期国内在8-10月份进口了大量的低价糖,同时伴随中秋国庆旺季后进入阶段性消费淡季,从供需两个角度对价格形成了较大的下行压力。在这期间广西现货从5600下跌至5180附近,现货的下跌幅度大于期货,基差走弱。

在经历一个月的震荡下跌之后,白糖期货2105从10月下旬的5300下跌至11月下旬的5050附近,下跌的原因非常清晰,主要是前期国内在8-10月份进口了大量的低价糖,同时伴随中秋国庆旺季后进入阶段性消费淡季,从供需两个角度对价格形成了较大的下行压力。

在这期间广西现货从5600下跌至5180附近,现货的下跌幅度大于期货,基差走弱。

市场在11下旬反弹至5150附近,在5050附近似乎有筑底企稳的迹象,站在当前时间点,未来价格何去何从呢?

南半球题材进入尾声,北半球逐渐开榨

1、巴西和印度增产,泰国、俄罗斯和欧盟减产

进入12月,南半球巴西压榨逐渐进入尾声,巴西压着进入尾声,产量将下降至两位数;但是北半球逐渐开始压榨,北半球主要是指的泰国、印度、中国、欧盟、俄罗斯等国。

印度,预计2020/21年度产量为3160万吨,小幅增产400万吨左右。印度每年消费在2600万吨左右,产量高于消费560万吨左右,由于其年度末库存在1050万吨附近,故市场认为印度政府将再次进行出口补贴,但是印度出口补贴政策迟迟不公布,这引发市场的猜想。

泰国、俄罗斯以及欧盟地区糖产量减少,加之经济料复苏,将导致2020/21年度全球糖市供应缺口扩大至220万吨。

2、目前外盘低北半球生产成本

从全球糖生产成本来看,巴西糖生产成本在12-15美分/磅,印度糖生产成本在18-20美分/磅,泰国糖生产成本在15-17美分/磅。其它主产国澳大利亚、俄罗斯和欧盟糖生产成本在16-19美分/磅。前期国际糖价仍然处于除巴西部分地区以外的所有国家的生产成本,估值较低。

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编辑:一休
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