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库存持续快速去化 螺纹钢期货或难继续上涨

2020-11-26 9:25:11

本周螺纹钢期货价格冲高回落,现货价格总体保持平稳。总的来说,今年的螺纹钢产量在淡季和旺季都处于较高水平。但自10月中下旬以来,随着钢厂利润的持续收缩,产量增速有所放缓。但目前电炉利润处于较高水平,电炉产量将成为重要的边际增量。

本周螺纹钢期货价格冲高回落,现货价格总体保持平稳。

终端需求保持弹性

从宏观经济指标分析,相关数据显示,1-10月房地产开发投资同比增长6.3%,10月同比增长12.6%,仍呈现加速状态;1-10月份商品房销售面积同比增长0%,9月份同比增长15.27%,增速创年度新高;今年1-10月征地面积同比减少3.3%,10月同比增加10.1%,较上月略微放缓0.07个百分点。在实施“三条红线”新规定的背景下,房地产企业的融资是有限的。企业资金周转会更加依赖销售回报。所以对于房地产企业来说,加快建设、销售是一个理性的选择。但为了保证资产负债表符合“三条红线”,征地速度会继续放缓。房地产的扩张速度会大大降低,这将对未来几个月的螺纹钢需求产生一定影响。

基本建设方面,基本建设总投资同比增长3.01%,环比增长0.59个百分点,基本建设仍处于边际改善状态。但随着经济逐渐复苏,刺激政策会逐渐退出,对未来螺纹钢的需求会产生一定的压力。

供给保持高位振荡

上周全国高炉产能实际利用率84.3%,与上月持平;唐山高炉产能利用率为82.83%,与上月持平。全国每周铁水产量243.9万吨,比上个月下降1.3万吨。中国周螺纹钢产量为360万吨,同比增长5%,环比下降4万吨。

在短流程方面,废钢到货量持续高位运行,而短流程钢铁企业利润水平年内处于高位,企业增产动力强劲。补货需求推动整体废钢价格继续小幅上涨。目前华东平电成本3825元/吨,比上个月下降10元/吨;华东电炉平均电力利润365元/吨,谷电利润515元/吨。

总的来说,今年的螺纹钢产量在淡季和旺季都处于较高水平。但自10月中下旬以来,随着钢厂利润的持续收缩,产量增速有所放缓。但目前电炉利润处于较高水平,电炉产量将成为重要的边际增量。

库存持续快速去化

在产量总体保持稳定、成交量持续向好的情况下,螺纹钢库存仍在高速下降。上周,总库存为720.99万吨,比上个月减少71.67万吨。其中,社会库存487.91万吨,比上个月减少57.69万吨;钢厂库存233.08万吨,比上个月减少13.98万吨。目前整体去库存速度较快,库存压力较10月前十日大幅缓解。总库存比去年同期增加了210万吨。如果按农历计算,总库存比去年同期增加110万吨。随着天气转凉,北方相继停工,需求季节性萎缩。预计今年冬季储存的钢筋库存将保持高位。

总之,从周度的高频数据来看,螺纹钢的表观需求较10月上旬有明显改善,近两周表观需求一直维持在430万吨左右的水平,说明目前整体需求良好,螺纹钢期货价格强劲。从目前来看,螺纹钢需求很难在中期继续走强,在库存高的情况下,螺纹钢期货价格进一步上涨的空间很小。

编辑:一休
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