目前，受到地产数据好于预期影响，黑色商品开启了一轮上涨行情，铁矿石在黑色商品中表现抢眼，领涨黑色板块，随着成材需求的转好，市场资本再度关注原料端，铁矿石期现同步上涨。现货方面，青岛港PB粉上涨29至890元/吨，62%普氏粉矿指数上涨6.85至129.5美元/吨。在期货大幅上涨的带动下，现货价格也随之跟涨，普氏指数临近130美元大关，期货涨幅较大，期现基差有所收窄，截止昨日铁矿石期货主力合约收于867.5元/吨，环比上涨96元/吨，涨幅11.07%。
2、需求端
从需求看，截止至2020年11月20日，长流程钢厂产能利用率为69.69%;短流程钢厂产能利用率为60.16%，环比增加0.64%。全国高炉检修容积为170,822立方米，环比增加160立方米;全国高炉开工率为67.27%，环比减少0.13%。
目前铁水产量较前期略有下滑，但依旧高于同期水平，对于铁矿石刚需尚可保持，而伴随着钢价上涨，钢厂利润扩大，对于原料价格高企目前仍可承受，因此短期不存在主动减产的情况。但需要注意的是，由于焦炭价格的快速上涨，部分钢厂已开始调整配矿比率，减少块矿增加烧结矿和球团矿。
3、港口库存或将继续回升
从库存来看，截至11月20日，全国45港进口铁矿石库存为12751.40万吨，环比降26.3万吨。日均疏港量322.33万吨，环比增加1.5%，同比增加5.2%。
澳洲和非主流到港回升，巴西到港下降，整体到港小幅上升，未来两周到港量预计先抑后扬，小幅波动，巴西年底之前的到港量已经可以通过前期发运数据推算，预计巴西周到港量将从600万吨逐步降至500万吨。铁矿石港存仍处于微降库状态，增强了市场对于当前供需形势的乐观态度，表明短期矿石供需形势确有好转，这也有利的支撑了短期矿价的强势。
三、观点与策略
总体来看进入11月份，随着海外复工复产，铁矿石整体发运强度有所减弱，后期铁矿石的库存上升将趋缓，而焦炭价格的大幅上涨将提升中品粉矿需求，使得铁矿期价继续基差修复。成材端需求旺盛，下游钢材价格表现强势。在成材需求较强的背景下，铁水进一步减量有限。而前期由于对后市过于悲观，铁矿石期货存在高贴水状态。截止到周一铁矿石期货01合约贴水107元，05合约贴水187元，贴水还在进一步修复中。
目前铁矿石本身基本面并没有大的矛盾，铁矿石当下主要核心应关注成材端的消费变化上，目前下游钢材消费是支撑矿价的主要驱动，若成材消费转弱铁矿石价格大概率将跟随回调，同时也要提防恐高情绪造成的市场踩踏风险。同时，也需要继续关注钢材消费转弱、国内外疫情二次爆发、环保限产政策趋严、巴西和澳大利亚铁矿石发运大幅超预期等风险点。
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