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新增产能叠加需求转淡 乙二醇期货弱势整理

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2020-11-20 9:22:53

10月下旬以来,乙二醇再次进入下行模式,虽然偶尔有所反弹,但整体来看还是偏弱。对于市场前景,预计由于新增产能和需求侧逐渐淡季,乙二醇整体趋势将保持疲软。但在成本的支撑下,乙二醇期货价格的下跌也会受到限制。

10月下旬以来,乙二醇再次进入下行模式,虽然偶尔有所反弹,但整体来看还是偏弱。对于市场前景,预计由于新增产能和需求侧逐渐淡季,乙二醇整体趋势将保持疲软。但在成本的支撑下,乙二醇期货价格的下跌也会受到限制。

供应压力仍然相对较大

11月,国内乙二醇产能继续增长。11月初,河南永城20万吨/年厂和新疆天业4期60万吨/年厂成功卸料,厂负荷稳步上升;后期有湖北三宁等4套装置,总产能124万吨/年。计划在12月左右发布产量。如果装置顺利投产,到2020年底,我国乙二醇年生产能力将超过1700万吨,达到1722.1万吨,大幅增加619万吨,比2019年底增长56.11%。根据最新产能和开工数据,11月18日,国内乙二醇日产量约2.63万吨,比2019年同期增加64万吨;后期随着新产能的引进,国内乙二醇产量有望进一步增加,乙二醇供应压力仍然比较大。

需求逐步转入淡季

随着“双十一”以及海外圣诞订单基本结束,终端织造市场逐步转入淡季,而乙二醇直接下游聚酯市场转淡的时点更早。自10月下旬开始,在经历了连续数周的高产销后,随着下游企业补库基本结束,虽然聚酯装置开工暂且维持稳定,但市场交投已归于平淡,除企业降价促销产销外,大部分时间聚酯各品种产销均维持在50%左右,与10月中上旬连续“破百”的周均产销相比差距明显。11月12日当周,国内聚酯切片周均产销率为121.84%,较2019年同期上升19.84个百分点;涤纶短纤和长丝周均产销率分别为110.59%、89.18%,较2019年同期分别上升22.59、5.18个百分点。

另一方面,港口库存连续去库。由于前期美国连续受到多个飓风影响,当地数套乙二醇装置被迫停车,在失去了一个主要的进口来源国后,我国乙二醇进口船货环比出现下降,华东地区港口库存也因此进入连续去库阶段,但由于前期累库幅度较大,乙二醇港口库存绝对量仍然处于高位。截至11月16日,华东港口乙二醇库存为108.78万吨,较7月20日峰值下降33.64万吨,较2019年同期大幅上升66.08万吨。

成本支撑较为强势

由于年内国际油价大幅下跌,油制乙二醇加工成本大幅下降,过去煤制乙二醇加工成本优势不复存在。除7月份外,2020年油制乙二醇将保持一定的加工利润,而煤制乙二醇将长期遭受较大损失,加工利润最低时接近-1500元/吨。考虑到油煤工艺,目前乙二醇的整体加工利润较差,因此在原料价格不进一步下降的情况下,乙二醇的成本侧会得到有力支撑。据测算,截至11月16日,国内油制乙二醇加工利润为195元/吨,煤制乙二醇加工利润为-978.2元/吨。

总之,供需矛盾加剧以及成本支撑限制了乙二醇期货价格的上涨、下跌幅度,后期乙二醇将以弱势振荡为主。

编辑:一休
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