多重利空压制乙二醇期货或将弱势下行-第2页-能源化工期货-18期货网

国内服装鞋帽、针纺织品类零售总额累计同比仍处于低位水平，同时网上穿着用品零售额累计同比也处于低位且恢复放缓。尽管10月纺织消费恢复较好，但11—12月终端消费仍可能延续疲软状态，难以支撑聚酯端需求，并利空乙二醇市场。

乙二醇供应压力增大

乙二醇装置方面，山西阳煤集团寿阳20万吨/年乙二醇装置10月14日短停，目前已满负荷运行;中科炼化40万吨/年乙二醇装置10月停车检修，目前已重启;山西沃能30万吨/年乙二醇装置10月20日停车检修，11月3日重启出料。由于新增和重启装置集中投放，短期乙二醇供应压力较大，或使去库进程难以达到市场预期。

从开工情况来看，截至2020年11月6日，国内乙二醇周度开工率为64.7%，已连续第三周上升。2020年10月，乙二醇月度产量为73.7万吨，环比上升6.8万吨，虽然进口量有所减少，但目前山东利华益、山西阳煤、贵州黔希、中科炼化等装置集中于10月下旬重启;中化泉州等164万吨产能预计近期重启。整体来看，乙二醇供应增加对冲了进口减少的支撑。

聚酯消费不容乐观

聚酯装置方面，11月，万凯55万吨聚酯瓶片、仪征15万吨聚酯瓶片装置可能重启，个别涤纶长丝工厂可能会提升负荷，推测下游国内聚酯开工率提升1个百分点左右至87%—88%，同时新凤鸣30万吨新装置计划于11月投产。因此，乙二醇需求略有提升，但难以跟上供应端新增和重启产能集中投放速度。

聚酯企业方面，截至10月30日当周，涤纶长丝、涤纶短纤、聚酯切片产销率均从超过120%的高位大幅回落，且聚酯库存也于10月30日当周再度累积。

总体而言，10月以来，织造行业内贸受年末消费刺激，外贸随圣诞季到来以及订单回流影响，整体接单回暖，纺织订单集中性爆发。但在聚酯价格逐步拉涨情况下，下游及终端厂商继续补货意愿不强。目前纺纱企业订单持续性难以维系，整体需求恢复仍需观望欧美等消费地疫情发展情况，后市需求预期并不乐观。