库存压制螺纹钢向上反弹空间有限-金属期货-18期货网

7—8月，钢材价格表现坚挺，虽处淡季但消费并不弱。地产基建投资增速在疫情过后持续回升。叠加宽松的货币政策，市场对于9月需求启动预期较强，盘面价格不跌反涨。但进入9月后，需求平稳增加但远不及预期，螺纹钢期价跌幅较大，现货坚挺基差扩大。

7—8月，钢材价格表现坚挺，虽处淡季但消费并不弱。地产基建投资增速在疫情过后持续回升。叠加宽松的货币政策，市场对于9月需求启动预期较强，盘面价格不跌反涨。但进入9月后，需求平稳增加但远不及预期，螺纹钢期价跌幅较大，现货坚挺基差扩大。国庆长假前后下游成交消费转好，螺纹钢表观需求突破400关口，钢价止跌但受制于高库存压力向上反弹空间有限。

供应端，数据显示，1—9月国内粗钢产量78159万吨，同比增长4.5%;1—9月钢材产量96424万吨，同比增长5.6%。今年前三个季度，随着复工复产有序推进，国内经济形势持续向好，年中政治局会议提出要以国内大循环为主体的新发展格局来应对当前严峻的外部环境，因此在政策支持和投资扩大的共同促进之下，工业品尤其是钢材需求持续增长，钢铁企业生产积极性较高，钢材供应持续增加。

需求端，从地产角度来看，进入7月后，中央不断释放地产收紧信号。住建部多次召开地产工作座谈会，重申“房住不炒”定位、各地调控政策密集出台升级，“三道红线”倒逼房企去杠杆、降负债。预计房企融资环境趋紧后，短期将加快推盘回笼资金的步伐。地产投资仍有韧性。最新数据显示，1—9月房地产开发投资同比增5.6%，较1—8月增幅扩大1个百分点。分项来看，1—9月全国商品房销售面积同比增速-1.8%，较1—8月降幅收窄1.5个百分点，反映房企加速销售促资金回笼的强烈意愿。1—9月房地产开发资金来源增速4.4%，增幅较1—8月扩大1.4个百分点。国内贷款增速同比持平，但定金及预收款增速持续改善，反映消费者购房积极性较高。1—9月土地购置面积同比下降2.9%，降幅比1—8月扩大0.5个百分点。当月增速连续三个月出现回落，显示监管新规出台后，下半年土地市场持续降温。1—9月新开工累计同比-3.4%，较1—8月降幅收窄0.2个百分点，但是9月新开工增速再次转负，预示即便短期加快推盘销售，但融资压力增大导致房企从资金端向施工端传导不畅，未来钢铁建材需求可能会受到一定的抑制。

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编辑：一休

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