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四季度行情展望 棕榈油期货跌幅明显

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2020-10-16 11:55:20

10月16日,国内商品期货午盘涨跌参半,油脂期货跌幅明显,棕榈油期货一度向下击穿6000关口,跌2.48%,报6044元/吨。四季度油脂价格上涨的空间可能有限,建议油脂轻仓多单参与为宜。

10月16日,国内商品期货午盘涨跌参半,油脂期货跌幅明显,棕榈油期货一度向下击穿6000关口,跌2.48%,报6044元/吨。四季度油脂价格上涨的空间可能有限,建议油脂轻仓多单参与为宜。

行情回顾

三季度油脂期货价格普遍上涨近20%,新冠肺炎疫情在中国得到控制,马来和印尼棕榈油产量恢复较慢,马来棕榈油库存低位,中国油脂库存偏低,有消息称我国将收储200万吨豆油,多重因素支撑,油脂价格持续上涨。

基本面分析

2020/2021年度全球植物油产量预估为2.09亿吨,增产399万吨,增幅1.94%。豆油产量跟随大豆产量增加,棕榈油将恢复性增产,但新年度全球植物油产量增幅小于往年年均3%以上的增幅。

2020/2021年度全球植物油全球植物油消费2.07亿吨,消费增加578万吨,消费恢复性增加2.88%。因消费量大于产量,全球植物油库存下降至2007万吨,较上一年度减少159万吨,减少7.34%;库存消费比10%;2020/2021年度全球植物油消费回归正常,植物油库存大幅回落,供应向偏紧方向发展。

2020/2021年全球植物油产量增加、但消费大幅恢复回升,植物油的供应压力减缓。全球菜籽油供应偏紧、库存持续下降。随着时间的推移和疫苗的推出,全球疫情预计将好转。新年度2020/2021年油脂基本面回归正常,油脂消费回升、库存回落,对价格形成支撑。

2020/2021年全球棕榈油产量为7500万吨,恢复性增产2.2%,印尼增产100万吨,马来增产70万吨。印尼棕榈油产量年增长3%以上,近10年年均增长7%,上一年度马来产量减少230万吨,新年度只增产70万吨,产量恢复较慢,供应仍然偏紧。

棕榈油月度数据方面,马来西亚8月棕榈油产量186万吨,月环比上升3%;8月末库存170万吨,月比基本持平,库存处于历史同期低位水平。正常三季度棕榈油季节性增产,一般棕榈油价格面临调整压力,但上年印尼和马来干旱,棕榈油产量的恢复需要时间,棕榈油的库存仍处于非常低的水平,棕榈油价格抗跌。进入四季度棕榈油将进入减产季节,在低库存水平支撑下,棕榈油价格更易于走强。

截止9月下旬,国内食用棕榈油港口库存30万吨,进口利润不佳,买船一直较少,棕榈油库存处于低位水平。豆油库存为133万吨,比前两年同期水平要低,今年我国大豆压榨量增加近500万吨,折算新增豆油近100万吨,但豆油库存并未增加,豆油储备增加、豆油替代菜油等因素使豆油库存处于相对较低水平,在收储200万吨的支撑下,豆油价格较难下跌。

四季度行情展望

四季度是油脂的消费旺季,棕榈油也进入减产的季节,中国油脂整体库存水平仍偏低,在豆油收储的支撑下,油脂价格仍倾向于上涨,鉴于油脂上涨行情在三季度已经大幅度演绎,四季度油脂价格上涨的空间可能有限,建议油脂轻仓多单参与为宜。

编辑:一休
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