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主产区供给再现扰动 棕榈油价格将显著上移-第2页

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2020-8-4 16:05:51

棕榈油主产区供给再现扰动,后续马来西亚和印尼产量或低于预期。从需求端看,马来西亚和印度贸易关系缓和,印度对棕榈油需求逐渐增加。植物油基本面较好,受进口量下滑以及库存处于低位等利好因素刺激,菜油价格上涨,带动棕榈油价格上行。预计下半年棕榈油价格重心将显著上移。

截至2020年4月,马来西亚月度产量为404万吨,同比下降13%,单月产量维持负增长。受新冠肺炎疫情以及天气干旱影响,马来西亚和印尼棕榈油产量不及预期。如果后续天气影响兑现,2020年棕榈油产量将不容乐观。

印度补库存需求增加

世界油脂消费主要集中在印尼、印度、中国和欧洲。其中,印度是全球油脂消费第二大国,同时也是最依赖进口油脂的国家。印度消费的油脂品种主要是棕榈油,且保持稳定增长。

目前,印度疫情仍是影响棕榈油消费的较大不确定性因素。疫情重心从欧美转移至新兴市场国家,其中巴西、印度等国每日新增确诊病例数攀升速度较快,印度每日新增确诊接近2万例。印度国内棕榈油库存连续走低,处于历史低位,后续补库需求增加。

马来西亚和印度的关系得到修复,印度对棕榈油需求增加。印度在进口利润窗口打开的情况下恢复对马来西亚棕榈油的采购,印度主要进口商也从马来西亚进口了多达20万吨的棕榈油。根据ITS数据显示,印度7月1—10日装运83775吨,较上个月同期装运量73500吨增加10275吨。

此外,国内棕榈油市场有所回暖。到船量数据显示国内需求开始回归正常,随着后续疫情影响的进一步钝化,中国需求将进一步上升。目前,全国港口食用棕榈油总库为38万吨,而5年平均库存为64万吨,并且港口库存在继续下滑。用盘面价格去推演棕榈油的进口利润,我们发现进口利润并不太高,但到船数量以及进口数据很好,证明了国内需求确实在增加。后市国内港口棕榈油低库存或成为常态。

编辑:糖沫沫
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