红枣近月合约估值已经修复，目前上下两难，而远月合约受供大于求的影响，弱势难改，但由于不确定性因素增多，建议轻仓试空。
可以说，红枣2009合约陷入了上下两难的境地，交货方的力量远大于接货方的力量，多头难有大作为。此外，目前期货价格已经临近较低的仓单成本价格，即使在资金和市场情绪的作用下继续下行，时间、空间也相对有限。因此，2009合约若出现反弹，则可以考虑背靠9600元/吨一线试空，但不建议追空或者做反弹。
再说远月合约。
受疫情影响，红枣市场销售低迷、库存积压。目前积压的库存因为仓单有效性的问题，难以直接进入期货市场，但会作为结转库存和明年的现货抢夺市场份额，导致现货价格下跌，进而对2020—2021年度的红枣期货合约产生利空效应。在这个逻辑下，远月合约应以做空为主。
不过，目前远月合约存在诸多不确定性：其一，由于红枣种植收益不佳以及棉花直补政策落地，阿克苏等地砍伐枣树的现象比较普遍，但具体砍伐的面积因为疫情难以调研，其对下一年度的红枣供应会产生多大影响尚难以确定；其二，今年是扶贫攻坚战略的最后一年，政府大概率会继续推出托市收购政策，这会在短时间内左右盘面价格；其三，距离红枣下树还有3个月时间，天气状况对于红枣产量的影响难以确定；其四，目前9000元/吨成本的仓单只是部分成本较低的企业用特定的货源加工出来的，难以大规模生产，一旦后续限仓放宽、产业主体接货意愿增强，这部分低成本的仓单就难以代表市场主流仓单成本，对期货盘面的压制作用也将减弱。因此，对于红枣2012合约及之后合约，受制于过高的库存以及整体供大于求的格局，弱势难改，但考虑到不确定性因素较多，建议轻仓试空。
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