下半年随着高炉产能置换项目落地量增加，供给端总产能有望进一步增长，铁水产量仍保持高位，螺纹钢产量整体供给弹性较大。而终端消费方面，下半年基建仍是稳增长的关键因素，地产仍存赶工预期，但是赶工强度可能逐步转弱，钢材出口随国外疫情逐步好转而回升，下半年需求有望进一步好转。预计下半年螺纹钢价格走势总体或呈宽幅震荡。
(二)去产能支撑，焦炭上行
焦炭上半年走势先抑后仰。一季度焦炭价格震荡走低，主要在于国内疫情导致下游复工推迟，需求延后，成材端螺纹钢钢厂库存和社会库存不断走高，钢厂利润回落，开工下滑，焦炭需求回落，而成本端焦炭价格走低，焦炭重心下移；二季度焦炭低位反弹，5月之后单边上涨，主要在于两会前期主要产区环保限产的影响，山西孝义地区4.3米焦炉限产30%-50%，山东地区“以煤定焦”文件，江苏徐州680万吨产能淘汰，而需求端维持高位，供紧需强的格局促使焦炭5月上涨的行情。焦炭下半年走势展望，随着山西部分焦企检修结束之后恢复生产，焦炭供需边际转弱，预计后期多随成材螺纹钢走势影响，但短期依旧处于紧平衡。
下半年行情展望和操作建议
总体上，下半年随着高炉产能置换项目落地量增加，供给端总产能有望进一步增长，铁水产量仍保持高位，螺纹钢产量整体供给弹性较大。而终端消费方面，下半年基建仍是稳增长的关键因素，地产仍存赶工预期，但是赶工强度可能逐步转弱，钢材出口随国外疫情逐步好转而回升，下半年需求有望进一步好转。预计下半年螺纹钢价格走势总体或呈宽幅震荡。
下半年钢材市场整体多空并存，阶段性供需错配或存在一定的投资机会，节奏上，短期需关注消费淡季结束之后，市场的实际需求恢复节奏，我们认为下半年需求或呈现先增后回落的走势，主要有两个方面原因，一方面今年雨季较往年相比影响较大，部分地区灾后重建或带来部分钢材需求的驱动，另一方面市场担忧今年冬季疫情或出现再次爆发，终端存在提前赶工的可能。操作建议，对于旺季需求相对乐观的情况下，可逢低做多远月合约，以及关注卷螺差的套利机会。
风险点：钢材需求不及预期，国内经济大幅下滑；海外疫情继续扩散；去产能，环保限产显著加强；原料端出现大幅下滑。
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