世界卫生组织7月5日发布的全球新冠疫情数据确认，全球新冠确诊病例累计已超过1112.5万例，死亡病例累计超过52.8万例。该组织警告称，近期疫情又出现加速传播的趋势，多国出现聚集性病例。这对全球范围内的经济解封带来了巨大的挑战，从中长期来看，PTA下游的纺织服装需求仍旧难以恢复至往年水平。
由于2020年春节以来，PTA加工费利润长期维持较高水平，一度突破1000元/吨，尽管5月以来，随着上游原油、PX价格反弹，PTA加工费出现回落，但截至6月底仍有560元/吨左右，多数PTA工厂仍然能获得正常利润。故而2020年上半年PTA工厂的开工率一直保持在较高水平，截至7月2日为90.95%。PTA日均产量长期高于聚酯开工率所对应的PTA实际需求，因此PTA库存的持续、大幅积累也在情理之中。
近期装置方面，随着汉邦石化220万吨装置于6月18日开始升温重启，上海金山石化40万吨装置于6月21日重新投料，同时6月底恒力250万吨新装置面临投产预期，PTA市场供给仍在阶段性增加。故而预计后期PTA供需矛盾依旧难以缓解，库存还将继续保持震荡攀升的势头。
上游原油、PX价格反弹，PTA成本上移
原油供应方面，OPEC+严格执行减产，伊拉克承诺合规，到6月末美国页岩油生产商的产量预计将恢复大约50万桶/日，相当于近期页岩油生产商停产幅度的四分之一。OPEC+将于7月15日再次开会，届时将提出下一轮减产规模建议。
原油需求方面，由于欧洲多国出现聚集性病例，美国20多个州暂停或推迟经济重启计划，疫情二次爆发的悲观预期不断加重。经济活动越是重启，感染人数就会越多。这样的形势使得经济复苏的不确定性又加大了，进而导致在可预见的未来，原油需求仍旧难以乐观。
故而，在需求难以持续恢复的压力之下，原油的保价只能指望于供应端的减产。最近两个月来，原油及PX价格已经出现了较大的反弹。截至7月3日，美原油指数收报40.73美元/桶，较4月21日的最低点18.12美元/桶上涨了21.9美元/桶，涨幅为124.78%。截至7月2日，亚洲PX市场收盘价519美元/吨FOB韩国，较4月初上涨了超过80美元/吨，涨幅达到18%左右。随着PX价格的反弹，PTA的成本出现了抬升，且近一个月以来，PTA/PX的比价总体呈现震荡回落之势。
<上一篇 紧跟市场变化 明辨巴西纸浆市场的虚与实
下一篇> LPG期货不断走高 多头推升意愿却减弱
