玉米期货下一轮上涨时机在哪-第2页-农产品期货-18期货网

，下一阶段，玉米供给紧张的局面将逐渐改善，市场可能进入调整阶段。在技术上，可称之为大C浪调整。基本面上，调整时间可持续至秋季收割，因为那时的供给压力将达到最大。9月份之后，玉米消费渐入旺季。在利空消化与利多渐增的转化中，市场有望迎来一波持续的上涨行情。

前期，市场传言国家讨论了农产品增加储备方案，其中包括通过进口增储2000万吨玉米。这些进口的美国玉米就是用来补充国储库存的，并在配额之外。因此，这会击碎一些人的幻想。

进口方面，未来两年中国应该会加大对美农产品进口。据悉，本年度已签约的进口量约200万吨。如果豁免25%关税，那么，理论上当前进口利润会达500元/吨左右。由于我国进口玉米有配额限制(720万吨)，因此，即便大量进口，其对大连玉米的冲击相当有限。

消费替代方面，每年小麦上市均会对玉米有所压制，因为低端小麦可以用来做饲料。6—7月份为小麦上市高峰，且低端小麦仅为2200元/吨，因而会限制玉米的上涨高度，同时，也减轻了玉米市场的供给压力。有业内人士测算，今年小麦替代玉米的量在500万—1000万吨。

从季节角度看，6—9月为玉米的生长时期。目前看来，天气因素尚不足以形成炒作主题。如果时间到了8—9月份，那么，季节性收割与丰产的压力将迫使价格出现回落。据悉，我国今年玉米的播种面积为6.12亿亩，增长了2.5%；预估总产量2.5亿吨，增长4.2%。作为季产年销的特性，农产品在收割时的压力是巨大的，但通常秋收季节也是转折的开始。

USDA报告解读：库存保持下降是价格上涨的基础

可以说，玉米的上涨是从2016年9月开始的。产生的根本原因是近年我国的去库存战略，从而使得我国玉米产量稳中有降，而消费呈现刚性增长，即便是在2019年非洲猪瘟影响饲料需求的情况下。因此，期末库存逐年下降。

预计今年我国玉米的期末库存将下降325万吨至2.07亿吨，产需存在1023万吨的缺口。从数据看，库存下降的幅度较小，不足以引发大幅度上涨。玉米价格上涨内在的推动因素是去年产量或许真的减少了1000万吨。