国际油价在经历了5月份的上涨后，6月份基本维持在高位平台上窄幅震荡，毋庸置疑，当前的油市已经脱离了最黑暗的时期，并在产油国实质性减产以及原油需求有所恢复下寻找到了新的平衡，但如果想打破这样的平衡，可能需要出现更多的变数。但目前来看原油供需两端都没有太多的故事可讲，油价大概率继续维持在高位平台区间震荡。
近期我们看到，内外盘原油在经历了5月份的上涨后，6月份基本维持在高位平台上窄幅震荡，毋庸置疑，当前的油市已经脱离了最黑暗的时期，并在产油国实质性减产以及原油需求有所恢复下寻找到了新的平衡，但如果想打破这样的平衡，可能需要出现更多的变数，但现阶段我们还未看到或尚未有可预见的变数。
4月底以来，原油低位反弹的主要逻辑是供应收缩以及需求反弹带来的原油市场供需平衡改善，5月OPEC+减产进入实质阶段，970万桶/日的减产幅度达到历史之最，这对于前期急剧恶化的原油供需平衡表的修复起到了关键性作用，而原油供应端的收缩目前来看是相对确定的，但疫情影响下的原油需求的恢复存在较大的不确定性，这也是未来油价能走多高的关键。
从产油国减产情况来看，5月份OPEC减产执行率达到80%以上，沙特减产执行较好，但伊拉克、尼日利亚等国减产力度仍有待提升。虽然减产执行情况仍未达到预期，但目前来看，各产油国在减产问题上的态度仍比较明确，同时在6月份的会议上进一步明确了对各国减产执行进行严格的监督，而当前的油价水平仍然低于大部分产油国的财政平衡油价，显然不能令各产油国满意，未来OPEC+大概率会延续这样的减产方向。
而相对于供应端的持续收缩，需求端的恢复主要受到疫情的影响，而疫情的发展存在非常大的不确定性。当前全球单日确诊病例仍在持续突破新高，美国、巴西确诊病例数仍然居高不下，各地疫情防控形势依然严峻，在此背景下，石油需求的恢复受到明显的抑制。
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