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短期菜粕稳中有涨 菜油上行空间不足-第2页

2018-8-9 9:03:13

2018/19年度全球菜籽产量调减、供应转紧,主因欧盟产量不及预期

风险提示:

1、关税摩擦

2、美原油走势和进口菜籽供应情况

美国农业部7月供需报告调减2018/19年度全球油菜籽产量3.5%,为三年来首次下滑,另外欧盟单产不及预期,可能进一步下调产量,尽管加拿大预期出口量增加,预计2018/19年度全球油菜籽供应由宽松转为偏紧。7月国家粮食交易中心继续抛储菜油,陈菜油成交率和成交价并不理想,标的分布主要为春菜籽种植区,预计出库时间为9月中下旬,或是为了缓解春菜籽上市前西北地区菜油供应压力,抛储短期对沿海地区进口菜籽压榨的菜油影响相对有限。由于贸易战的关系,预计未来进口大豆成本上升,我国可能进口更多棕榈油来填补缺口,但上半年棕榈油主产国出口不及预期、库存增加难以根本好转,预计8月菜油仍将震荡偏弱。由于预期大豆进口成本上升,利好菜粕消费,另外水产养殖旺季支撑菜粕期价,预计8月菜粕期价稳中有涨。

一、主要影响因素分析

(一)基本面分析

1.全球菜籽产量预估

根据布瑞克数据数据,2018/19年度全球菜籽收获面积3634.3万公顷,较上一年度增长1.64%;预估新年度期初库存为728.2万吨,较上一年度增加28.7%;预估全球油菜籽产量为7243.6万吨,较上年降低3.1%;油菜籽进口量1679万吨,较上年增幅4.4%;虽然期初库存较上年小幅增加,但由于全球油菜籽产量存在减产预期,导致库存消费比下调至8.67%(上一年度为10.01%)。

编辑:金闪闪
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