上周观点是，单边，维持美盘筑底盘整结论不变（价值+天气底部在800-850美分），消息面的利多需要谨慎对待，静待实质性催化剂。连粕期价位置依然在笔者不看好的区域范围内，减少在3000-3200区间（汇率影响或有小幅继续抬升）上沿的操作。
3．贴水市场
贴水市场整体冷清。国内榨利的恶化导致近期采购继续清淡，据消息称上周仅5船巴西豆成交，为8~11月船期，升贴水略降。
目前来看，8月大豆船期采购全部完成，去年同期为85%，9月船期采购完成60%以上，而去年同期为40%左右。
4．物流与船期
截至7月末巴西剩余4300万吨大豆库存，在保证本国压榨自用的情况下，剩余可出口到中国的大豆可售至10月末。巴西预计大豆扩种，但这种情况会加大巴西基础设施建设的压力，巴西农民将不得不建造更多的仓储设施，公路建设也需要进一步完善，会给整个产业和系统增加运营成本，而巴西政府在5月底实施了一项改革，使得运费上涨，此举挤占了农民收益，并可能成为阻止大豆面积扩张的重要因素之一。而5月以来，巴西卡车运费纠纷一直没有得到妥善解决，影响内陆运输效率。7月为农户采购新年度化肥农资的运输高峰期，运输的限制或影响新年度巴西大豆的产量。
国内大豆到港供应已经变得相对平滑，7月的到港压力也被缓解释放到8月。榨利的恶化导致近期采购继续清淡。
菜籽方面，整体供应充足，后期到港每月基本都在40万吨以上，而菜粕受到GMO的影响，并没有大量涌入，预计8-9月份为11-12万吨，10月往后则减少到每月3-5万级别。
5．国内油厂压榨
全国大豆周度压榨维持在170万吨水平，山东华南油厂胀库限产较为集中。需要额外注意的是，由于国内宏观调控的影响，中小型压榨油厂很容易出现资金方面的问题，产业内投资者需要规避此类的中长期风险。而短期或许反而能够在局部地区获得低价货源。
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