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估值修复甲醇向下空间有限

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2018-3-9 13:03:03

受供给恢复的影响,甲醇期货的价格大幅下挫。目前来看,套利窗口的开启对华东甲醇价格仍然形成压制,因此短期弱势难改。但是考虑到甲醇的利空已经大多反应,因此向下空间有限。

集金 期货 通03月09日消息:受供给恢复的影响,甲醇期货的价格大幅下挫。套利窗口的开启对华东甲醇价格仍然形成压制,因此短期弱势难改。但是考虑到甲醇的利空已经大多反应,因此向下空间有限。

期现基差修复

去年四季度,受国家煤改气政策的影响,国内的天然气供应出现了缺口。在这种情况下,出于保障民用气源的考虑,工业用气受到限制,气制甲醇大面积停产。随着供暖季的到来,北方环保压力加大,国内焦炉气制甲醇装置主要集中在山西、山东。因此,在环保的压力下,焦炉气制甲醇的开工负荷也大面积下降。受制于上述两个原因,国内的甲醇出现了供应紧缺的现象,现货价格因此大幅上涨,期货大幅贴水现货价格。春节之后,随着供暖压力和环保压力的减轻,前期停产的气头和焦炉气头装置开始陆续复产,市场的供应开始由紧缺变为宽松。同时,随着下游烯烃进入检修季,需求端的表现也开始疲软。在这种情况下,甲醇现货价格大幅下挫,期现价差已经基本上得到了修复,目前基差仅在100元/吨左右,已经处于合理水平。

进口方面,由于现货价格大幅上涨,进口套利利润丰厚,最高时达到400元/吨左右的水平。但是随着甲醇现货价格的下跌,进出口套利窗口已经关闭。截至目前,甲醇的进口货源已经升水国内现货价格,这对于进口特别是短单的进口将会产生一定的抑制作用,从而间接影响国内供给。

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编辑:胡小娜
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