印度频频呵护国内糖价，原糖缺乏再次下行的基础。国内南方蔗糖集中生产，节前采购提振行情的预期落空，郑糖短期恐弱势难改。
1月南方蔗糖产销两旺
截至1月底，2017/2018榨季全国已累计产糖512.66万吨，同比增加12.9%或58.7万吨，其中北方甜菜产甜菜糖109.97万吨，南方产甘蔗糖402.69万吨。甜菜糖主产区新疆、内蒙古分别有13家和5家糖厂收榨，甜菜糖的生产高峰已经过去，产量增加主要是南方蔗糖产区1月集中压榨所致。截至1月底，2017/2018榨季广西产糖总量302.6万吨，同比仅增10万吨，但该区1月单月产糖至187.6万吨，同比大增30.6万吨。据了解，广西1月甘蔗入榨量达1588万吨，同比大幅增加301万吨。广东、云南1月单月分别产糖29.55万吨和37.42万吨，同比也分别增加14.42万吨和8.23万吨。截至1月底，2017/2018榨季广西整体产糖率在11.39%，同比下降0.35个百分点，其中1月单月的产糖率在11.8%，同比下降0.4%。较低的产糖率归因于糟糕的天气，但可能导致南方主产区产量不及预期。
另一方面，1月国内白糖销售较去年12月有所改善。截至1月底，2017/2018榨季全国累计销售食糖239.86万吨，同比增加46.04万吨，累计销糖率46.79%，同比上升4.09%。其中，销售甘蔗糖180.76万吨，销糖率44.89%；销售甜菜糖59.10万吨，销糖率53.74%。1月单月全国累计销糖急增至136.03万吨，其中广西、云南和广东分别销糖77万吨、17.09万吨、21.33万吨。这明显是1月主产区糖厂迫于回笼资金压力让价出售新糖所致。
总之，下游春节前采购虽然提升了1月的销售量，但总体成交价格有所回落，节后销售是否会出现淡季不淡的状况仍需观察。春节假期势必对糖厂的生产造成影响，2月产量也将远少于1月。当前市场供需形势短期很难改变，郑糖主力1805合约继续维持偏弱振荡概率大。操作上，应寻求振荡区间5720—5850元/吨上沿布局空单的机会。
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