在“商品之王”原油以及“铜博士”等商品期货强势表现的带动下，大宗商品市场尤其是工业品整体延续牛市格局，纷纷创下近年来新高，由此吸引资金蜂拥而入。
除了美元贬值，上述大宗商品回暖与中国供给侧结构性改革取得成效、全球贸易复苏不无关系，包括煤炭、铁矿石在内的多数大宗商品价格在2017年均实现上涨。值得注意的是，随着大宗商品价格回暖拉高企业利润，全球股市在2017年表现可圈可点。2017年，MSCI明晟亚太地区（除日本）指数全年累计涨幅达33%，香港恒生指数上涨36%，印度BSESN股指涨幅为27%，韩股综合股价指数上涨22%，道琼斯指数涨幅25%，德国DAX指数涨幅为14%，日经225指数涨幅为20%。
抄底还是逃顶
那么，经过一轮强劲的反弹，大宗商品牛市是否已经进入筑顶阶段？
据Torsten Dennin2016年所撰写的报告，过去50余年间，即1970年至2016年大宗商品经历了三轮价格周期，最后一轮从1999年到2008年夏持续了近十年，被称为“大宗商品超级周期”。期间，中国经济的增长催生了巨大的商品需求，将价格推升到前所未有的水平。不过，相较于此前两轮商品牛市的涨幅，1970年-1974年的318%，1986年-1990年的193%，“大宗商品超级周期”只是时间跨度更长。
在商品指数收益率中占据主导地位的是原油。原因在于燃油、柴油和汽油等原油制品与原油直接相关，并且石油在商品指数中的权重本身就很大。此外，原油价格对农产品和金属价格会有所渗透，体现在从运输到加工的成本上。“因此，每个周期第一阶段的高潮都是由高油价催生也就不足为奇了。”
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