1月以来，国债市场再度经历了较大幅度下行。截至昨日，国内期债市场价格已经跌破去年11月中旬的阶段性低点。我们认为，对于期债价格不宜过度悲观。
去年年底以来，国内利率市场在一行三会各类监管政策出台的高压之下维持谨慎。国债期货在12月合约换月交割之后出现持续的量能萎缩，当前各类新规频繁出台有利于市场担忧释放。如果与市场预期的一致，上半年监管压力要大于下半年，短期利空风险释放之后，国债收益率回落的可能性上升。如1月25日普惠金融定向降准的实施释放大量流动性，利于市场情绪回暖。
综上，在阶段性利空情绪释放的背景下，期债价格出现较大幅度回落在预期之中。期债价格仍在继续下探，现券与期货的基差也开始上涨。不过，期债价格大幅下跌之后会进一步增加阶段性反弹的可能，使得期债价格仍在振荡区间运行。
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编辑：快餐王
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