纵观2017年，主要大宗商品得益于全球经济协同复苏带来的需求强劲普遍涨幅较大。随着密集发布的欧洲、中国和美国制造业PMI数据涨至多年新高，投资者也看好制造业复苏对原材料的需求潜力。
除了技术位上的向上动能，新一年影响大宗商品价格的核心因素是什么呢？
花旗集团大宗商品研究的EMEA区域主管Max Layton认为，去年欧元区和美国的制造业PMI都很强劲，这将提振中国的出口量。不过中国的信贷政策对奠定今年上半年的商品市场基点至关重要。中国已经明确新时期将经济发展的考核指标转向先重质再保量，具体的影响还有待明确。
上文提到的高盛研报指出，大宗商品在今年的高额回报，主要得益于现货升水的市场格局带来了合约头寸的正向滚动收益，能否保持现货升水成为关键。
相比于股市反映更多未来盈利增长的贴现，大宗商品价格与现有供求关系紧密相关。全球经济协同复苏将保持商品需求强劲，各类商品供求动能的具体变化成为影响价格的重要边际变量。
华尔街见闻主编精选《展望2018之大宗商品：多方博弈 大宗商品走向何方？》提到，繁荣之中也蕴藏着风险。中国的供给侧结构性改革可能导致对初级原材料，如铁矿石、煤炭等的需求下降。其次，虽然全球经济和贸易都处在复苏轨道，但贸易保护主义、地缘政治紧张等风险依然存在。
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编辑：快餐王
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