您的当前位置:首页 > 金属期货 > 正文

采暖季限产 螺纹钢溢价扩大

0阅读
2017-12-6 11:33:03

2017年上半年彻底取缔“地条钢”,导致螺纹钢供应出现缺口,螺纹钢价格大涨。由于需求相对平稳,价格大涨是对缺口的定价,均衡价格反映的是缺口的边际成本,即电弧炉螺纹钢的生产成本。

集金期货通2017年12月6日消息:2017年上半年彻底取缔“地条钢”,导致螺纹钢供应出现缺口,螺纹钢价格大涨。由于需求相对平稳,价格大涨是对缺口的定价,均衡价格反映的是缺口的边际成本,即电弧炉螺纹钢的生产成本。

但我们的模型显示,自2017年6月清除“地条钢”以来,螺纹钢市场价格基本都在电弧炉螺纹钢生产成本(不考虑折旧和“三费”)之上运行,这意味着由于供应急剧收缩,缺乏弹性的需求不得不给予高于边际成本的溢价。

据不完全统计,取缔“地条钢”之前,我国长、短流程钢厂螺纹钢产能合计3.68亿吨,这里面包括合规的调坯轧材产能和“地条钢”产能。据估计,“地条钢”产能不少于1.2亿吨,产量不少于7000万吨(称为表外产量)。统计局数据显示,最近几年我国钢筋每年产量超过2亿吨(称为表内产量)。综合起来,我国钢筋年产量(表内+表外)在2.7亿吨以上。那么,取缔“地条钢”将产生至少7000万吨的产量缺口。

按照高炉产能利用率粗略估算,2017年6月份、长流程钢厂高炉闲置可用产能不少于7800万吨,如果开足马力轧制螺纹钢,产量缺口有望得到弥补。但问题在于,一方面环保常态化,高炉产能利用率受到一定抑制;另一方面,与这部分高炉产能配套的螺纹钢轧线产能很可能不及7800万吨。根据数据推算,配套螺纹钢轧线产能在4800万吨左右。因此,尚有2200万吨产能缺口未能得到弥补。

根据Mysteel统计,截至9月底,长流程螺纹钢产量为11531.08万吨,同比增长306.4万吨或3.2%;短流程螺纹钢产量为1367.78万吨,同比减少650.5万吨或34.1%。由此推断,取缔“地条钢”一方面直接减少了表外螺纹钢产量,另一方面造成钢坯供应不足,价格大涨,抑制了表内调坯轧材企业开工率,从而导致短流程螺纹钢产量下降。这是2017年下半年长流程钢厂钢坯利润大增逼近螺纹钢、调坯轧材企业挣扎在盈亏边缘,以及螺纹钢北材南下窗口提前在8月开启的一个原因。

从国家统计局数据也可以看到,2017年1—9月,我国钢筋产量累计15535.7万吨,同比增长596.1万吨或4.4%。表内产能利用率提升带来了产量增长。但受取缔“地条钢”和环保限产影响,表内产量仍低于2014年同期16135.06万吨的纪录水平,相比减少599.36万吨或3.7%。

自11月采暖季高炉限产陆续开展以来,螺纹钢厂内库存和社会库存大幅下降,双双创历史新低。其中,螺纹钢社会库存12月1日降至316.05万吨,同比减少22.5%。采暖季表内限产导致供应缺口进一步扩大,螺纹钢溢价也进一步扩大。所以,要使溢价消失,要么需求下行,要么缺口得以弥补。

下载关注集金期货通APP,查看实时期货行情走势,获取权威期货投资信息!

编辑:wujie
免责声明本站发布此文目的在于促进信息交流,不存在盈利性目的,此文观点与本站立场无关,不承担任何责任。部分内容文章及图片来自互联网或自媒体,我们尊重作者版权,版权归属于原作者,不保证该信息(包括但不限于文字、图片、图表及数据)的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。未经证实的信息仅供参考,不做任何投资和交易根据,据此操作风险自担。