参议院通过特朗普法案，降低美国经济预期不确定性，提升其相对优势。美国参议院投票以51-49票数通过参议院共和党税改议案，该议案将与众议院的版本进行协调。
集金期货通2017年12月4日消息：参议院通过特朗普法案，降低美国经济预期不确定性，提升其相对优势。美国参议院投票以51-49票数通过参议院共和党税改议案，该议案将与众议院的版本进行协调。
美国总统特朗普表示，愿意就税改的重要部分——企业税进行谈判；企业税需要从35%降至20%，但结果可能是22%，最终结果有待观察。值得注意的是，参议院通过税改议案并不意味着特朗普的税改政策落地。
共和党人还需与众议院通过的税改案协调一致，然后将协调后版本交予特朗普签署。美国财长努钦此前曾在接受采访时表示，预计最终版税改法案将在圣诞节前交由总统特朗普签署。作为实现特朗普经济预期的重要举措，获得参议院通过税改法案料可增强经济回暖确定性，稳定美股市场风险偏好。
11月制造业PMI超预期回升。11月份中国制造业采购经理指数（PMI）为51.8%，较上月上升0.2个百分点。该指数自去年10月份以来连续14个月保持在51%以上较高水平，11月份为今年以来的次高点。装备制造业、高技术制造业和消费品行业PMI分别为52.9%、53.2%和53.1%，持续高于制造业总体水平。表明经济韧性仍强，增长结构逐渐改善中。
特朗普税改方案获参议院通过，最终版本仍需等待协调，虽然短期市场预期解读为税率较高的新兴经济体资金流出和货币贬值潜在压力，但经济提振从而形成外需的继续回暖确定性反而更大，以及对全球财政政策的示范拉动效应，我们认为不必作负面解读。
短期市场仍处于情绪调整中，沪指、深成指均跌逾1%，连跌三周；不过创业板指数涨逾1%，结束此前两周大跌，地产、周期、创蓝筹等开始有资金流入，产业资本增持和陆股通资金流入显示并不悲观；
经济基本面显示韧性较强，并且出现结构性改善，上游涨价逐渐转向下游小幅通胀预期上升，继续看好中下游消费回暖带来的利润传导。短线上保持耐心待指数企稳，关注IC反弹趋势。
黑色品种
市场热情不改，原料疯狂补涨
本周黑色系市场行情依旧火爆不减，整体再次大幅拉涨超4%。成材端螺纹强于热卷，现货价格疯狂拉涨并创年内新高，市场多头心态急剧放大。原料端则集中爆发，煤炭和矿石实现期现联动、同步上行。
库存数据来看，本周mysteel统计的35个主要城市螺纹钢社会库存继续快速下降，整体减少约19万吨。其中前期压港明显的广州地区降幅最大，减少5.4万吨，而杭州地区则是直接跌破了20万吨，下游工地赶工期的条件下，部分资源缺规格现象愈发明显，贸易商在低库存的格局下惜售心态渐浓。
从上游角度看，本周国内钢厂集体大幅提价，其中华东地区主流钢厂旬度调价上调500-550元/吨，山东地区主流钢厂则是以100元/吨起步的幅度不定期上调价格，且伴随有相关限价销售的措施，目前出厂价在4900元/吨左右。
唐山地区钢坯受到下游调坯开工率下降影响，价格稍显落后，周末小涨50至3940元/吨。整体而言，在需求边际贡献未有明显下滑时，钢厂强硬挺价的态度，将继续支撑市场价格稳步上行。
原料数据来看，矿石港口库存总量继续增加151万吨，再次攀升至1.4亿吨之上的高位。日均疏港量大幅下降14万吨至261.75万吨，华北地区临时环保政策的影响，导致钢厂补库需求明显放缓。但从价格来看，本周矿石出现了背离式的上涨，主要原因或集中在：第一、澳洲中高品可售资源占比逐渐降低，基差贸易商的期现套利锁定了库存或者远期现货；
第二、螺纹钢的空头套保头寸，盘面出现较大的浮亏，用矿石进行对冲，形成做空钢厂利润。煤炭方面，焦企出厂价第三轮上调在市场预期之中，且目前来看，随着焦企库存压力的下降和下游的短期补库，出厂价至少还有两轮上调。焦煤方面，随着部分焦企小幅补库，主产区山西低硫主焦煤已出现小幅上涨，煤矿前期销售压力大幅缓解，整体上行动能比较明显。
操作策略上，螺纹钢矛盾较小，估值修复、产业驱动和资金偏好同时偏向多头，继续买入为主；原料上周建议贴水时做多，焦煤和矿石皆满足条件，焦炭估值偏高而放弃；套利维持做多焦化利润，做空远月钢厂利润。后期关注钢材社会库存的拐点，以及远期卷螺供应的预期变化。
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