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预期转弱压制钢材需求 黑色系集体大幅反弹-第2页

2017-10-23 11:38:40

周五商品多数上涨,黑色系集体大幅反弹,化工品也走强,铁矿石暴涨5.39%,螺纹钢、热卷大涨逾4%,PVC、硅铁、沪镍、甲醇涨逾3%,焦煤、丙烯、焦炭、乙烯、锰硅、动力煤、玻璃涨逾2%。

自从9月最后一个交易日沪筑底成功后,10月沪镍价格一路势如破竹,本月最大涨幅超过12%。由于连续拉涨后涨势较为陡峭,部分投资者认为镍价的涨势不可持续。笔者认为,镍价经常快速上行后,短期的确有一定回调盘整、修复指标的需求,但沪镍年底前上涨动力仍足。

精镍产量萎缩仓单下滑

今年国内精镍整体供给缩减以及上期所仓单数量的持续降低,极大强化了多头的信心。供给方面,始自去年中旬开始的减产趋势仍在延续。根据SMM的调研1—8月全国电解镍累计产量仅10.4万吨,同比下滑12%。由于金川集团的检修和烟台凯实的停产,预计短期产量仍难恢复。由于俄镍的减产,使得进口下滑。今年1—8月,我国进口电解镍仅有14万吨,同比削减超过50%。若镍价不能快速回升到13000美元上方,来自海外的供给将继续缩减。稳定的需求,使得国内精镍库存稳步下滑。截至10月18日,上期所镍库存期货量仅为3.8万吨,同比锐减64%。

短期仓单数量或继续减少,这令空方阵营出现了动摇。10月18日上期所沪镍多头主力持仓合计19.8万手,比前日增加7000多手。空头主力持仓合计21.2万手,减持1000多手。目前虽然空头主力持仓比多头高约1.4万手,但跟1个月前空头压倒多头4.4万手比起来,多进空退的趋势明显。外盘LME的库存一直处于稳定状态,截至18日总库存为38.5万吨,今年以来波动不大。但远水解不了近渴,交易所交割规格的不同以及国内钢厂的不适用性,阻碍了外盘镍豆和镍块流入国内的步伐。

下游需求旺盛镍消费良好

从下游不锈钢的生产情况看,今年消费的镍金属量依然是稳步增加的态势。9月全国主流不锈钢厂共生产204万吨不锈钢,今年1—9月累计生产1716万吨,同比增加6%。特别是含镍量比较高的300系不锈钢,今年共生产881万吨,同比增加了8%。

鉴于一些环保节能的新兴产业等对不锈钢需求的增加,今年不锈钢市场的去库存情况比较乐观。以佛山、无两地为例,从3月开始后的半年内库存一直下滑。截至9月底,两地不锈钢总库存量下降约9万吨至17万吨,同比去年的库存量也是减少的。尽管今年的精镍需求增速可能赶不上去年,但预估6%—10%的增速也是非常可观的。

环保风暴及长期亏损压制镍铁产出

近几日刺激镍价进一步走高的直接因素,是临沂等地的环保令。国庆节后,临沂市环保局发布通知,要求全市范围炼铁、炼钢及镍铁合金企业在供暖期限产约4个月,其中3家镍相关企业每月将合计减少约0.5万吨金属镍供给。作为我国最重要的地镍铁产地,临沂在冬季的镍铁供给或将随着天气变化出现变数。作为紧靠“2+26”政策的地区,若供暖季空气恶化,那么镍铁及镍金属的供给将加剧紧张状态。除了环保因素外,长期的低价令国内外众多中低镍铁厂家面临持续亏损的境地。因此,在镍价大幅上涨并维持一定高位之前,镍铁企业供给意愿不强。

综上所述,沪镍价格在未来几周内仍可看高一线,预计将在年底前突破并站稳2016年以来10万元/吨的高点。

编辑:wujie
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