美国供需报告利多刺激国内豆粕期价飙涨-第2页-农产品期货-18期货网

上周五国内豆粕期价迎来久违的飙涨，主力1801合约盘终涨逾3%。美国农业部（USDA）10月供需报告利多对于国内豆粕期价形成明显提振。

供给压力料成制约

值得一提的是，今年豆粕期价走势与2015年异常相似，几乎全年都处于3000元/吨下方弱势运行，连续的丰产给全球大豆带来巨大的供给压力。同时国内养殖需求不佳，养殖行业整体低迷，生猪存栏量处于历史低位。

王晓慧表示，尽管历史会重演，但并不会简单的重复，外围市场美国大豆收割进度与巴西大豆种植进度仍值得密切关注，国内市场的基本面变化也需要持续的跟踪：油厂压榨方面，双节前期油厂开机率继续提高，压榨量曾一度创下历史单周新高，国内沿海主要油厂大豆库存明显下降。不过尽管开机率超高，但因节前备货，提货速度加快，油厂库存仅微量增加，总体水平变化不大，未执行合同量则继续下降。

此外，双节过后，生猪采购续期有限，猪肉消费将再度转为疲弱，19大期间环保监查不会懈怠，对饲料行业和养殖行业形成双杀，限制了生猪补栏，目前生猪存栏量仍处于较低水平，豆粕终端需求依旧低迷。

展望后市，王晓慧表示，整体来看，此次美国农业部报告数据对豆类形成利多，另外由于受到天气因素影响，美豆收割进度和巴西大豆种植进度均慢于往年同期，这也给豆粕带来短暂支撑。

但从长期因素考虑，美豆产量依然可观，同时巴西大豆种植面积也会继续增加，全球大豆供给宽松格局并未发生改变。国内方面，豆粕终端需求并未出现实质性改善，需求缺乏亮点。然而国内进口量明显增加，双节过后，油厂开机率快速回升，供给压力增大，这也会限制国内豆粕反弹高度。

瑞达期货分析师认为，随着收割进程的推进，将进一步施压美豆。受环保检查影响油厂豆粕库存偏低，随着季度性需求旺季的来临，豆粕库存下降局面将延续。但随着双节备货完成需求转弱，新豆上市施压，豆粕库存偏紧局面有望缓解，使市场继续受压，短期内谨防美豆出口需求及南美天气等因素影响。

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编辑：wujie

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