林军：一个踏准市场节奏的期货传奇

中国期货市场的春天业已到来，这里云谲波诡，冰火同生，每年甚至每天都在创造、破灭着一个个财富神话。

期货市场的“二八法则”甚至“一九法则”，使得大多数投资者就像希腊神话中的西西弗斯一样，每天辛苦劳作把巨石推上山，却又在将要到达山顶的时候前功尽弃。这种不断重复的无望，消耗着投资者的身心。

在充满了西西弗斯魔咒的期货圈，每年也都有造富神话在上演。尤其是在过去十年波澜壮阔的牛熊市转换中，成就了一批期货“牛人”。而每一个期货传奇，都具备了高远的眼光、极大的格局、超人的胆识、坚忍的意志力、无比的勤奋，还有从天而降的运气。

林军就是这样一个“传奇”。从22岁带着3000元入市的初生牛犊，到如今坐拥10多亿元资产的不惑之年，他踏准了股市和期市的几个大节奏，也实现了人生的浴火重生。

少年天才 懵懂入市

与不少早期期货操盘手浓重的草根味儿不同，林军出生在一个家境相对优越的书香门第，父亲是当时国内电动机控制领域的权威，同时还是同济大学的客座教授，著作了十几本这方面的专业书籍。

1981年，小学四年级，他参加了一个集邮的兴趣班，从此他爱上集邮，那年他11岁。

1989年，在一场政治风波过后，他到市场上去逛，发现当时的珍稀品种、面值2元一张的牡丹亭小型张，100张的价格跌到了1000多块，他觉得是个机会，于是向父亲借了1100元，小试牛刀买进了100套整封的牡丹亭小型张。那年他在公交公司做电工。“这份工作是我父亲帮我安排的，很脏，高压有600伏，手套经常是潮湿的，还会导电，弄不好还有生命危险。收入微薄，每月才54块。”那年他19岁。

“我从读书时就开始接触股票，一方面是受上海浓重金融氛围的影响，另一方面是自己的兴趣使然。”林军说，“感觉自己骨子里就是为投资而生的”。1992年，在父亲的支持下，他买了100张股票认购证，这一笔投资为他赚取了第一桶金。

1992年，选择继续深造的林军从电大毕业，三年前买入的“牡丹亭”，从当初的1000多元最高涨到过6000元，后来开始回落，最终他以4500元卖出，净赚3400元，这便是他的原始积累。在上海静安寺的一家证券公司里，他用这笔钱买了100张股票认购证。那年他22岁。

3000元认购证最后换来了60万元的资产。

就这样，没看过任何专业书籍，也不懂得技术分析的他，开始了在股市中打拼的日子。后来，他开始将眼光转向期货。1993年，他参与了国债期货，并经历了“327”事件。

“当时我不懂什么是保值贴补率，也没有成熟的交易理念和好的交易方法，就是在混乱的市场中追涨杀跌，能活下来已经不容易了。”林军说。即便如此，他还是受到了命运之神的眷顾，由于一直做多国债期货，到1994年时，24岁的林军赚取了人生的第一个百万。

西西弗斯魔咒初现 从天堂到地狱

2002年，一个偶然的事件，彻底改变了林军的交易理念，也为他后来的成功做了铺垫。当时有个朋友想买5000吨大豆，让林军帮忙写个投资计划。“为了这个事情，我深入研究了当时的大豆市场，并为这个朋友花两个星期写了研究报告。”林军告诉期货日报记者，当时他根据调研的情况，预测大豆会涨到2800元/吨。按照这个报告和盘感，他在大豆上一路做多，其间的每个节奏都踩得很准。结果，那一波行情使他的资金整整翻了5倍。

“那是我第一次尝到了研究基本面的甜头，并开始以基本面为主要的交易依据。”说起这个对他投资生涯产生重大影响的偶然事件，林军至今依然有些小兴奋。

然而，这种成就感并未持续很久。就在他以为自己找到了期货成功之道的时候，一个毁灭性的打击在悄然来临。

2005年，已经开启牛市之旅的铜价，引起了林军的关注。“当时市场不断充斥着摸顶的言论。我根据成本、供求等情况分析，认为铜价不应该涨这么高，就在3000美金附近一直空铜，结果爆仓了。”

那年，林军35岁。

林军说：“当时我没有跳楼，就是因为我没有负债，我都是拿自己的钱在做，没有借过任何钱，如果有一笔山一样的债务，我也不知道是不是会跳楼，因为你也不知道钱什么时候能还清，而且你会对你的人生失去信心，因为你觉得人生太失败。我已经在这个市场中做了近15年，整个青春已经在这个市场中了，几乎也没有什么回头的机会，我无法改行，我曾经有几次想转行，但最后都没成功。到了35岁，以我当时的学历、工作经历，我能到哪一行去做？另外，我以交易为职业，最后在重大问题、重大决策上还有这么大缺陷，包括资金管理、行情判断都有重大缺陷，都在怀疑是否能在这个市场上继续生存下去。我交易期货，在别人看来是一个从业人员，但我认为我是来交易我的人生的，我20岁入行，我把人生最美好的那一段时间都赔进去了。”这样的苦楚，旁人看着都着实为他抹了一把汗，而真正那种绝望的滋味只有他自己才最清楚。

破釜沉舟 抓住股市的历史大牛

在期货遭受重创后，林军开始了不断总结和反思，也阅读了大量的佛经和哲学书籍。好在生性聪慧的他并未等太久，很快一个大机会来了。

2005年年底，当时股价很低，招行股价比起H股打7折，林军由此坚定地认为，股市的牛市快来了。之前到杭州交流，一些朋友的看法和他不谋而合，更是坚定了他做多股市的信念。

于是，他做了一个大胆的决定。从杭州回家后，就卖了仅有的一套房子，拿着手中所有的资金，买了几只股票，2006年1月对中国股市影响深远的股改启动。结果很快这些股票股改，为他带来了巨大的收益。

市场的不断上涨，甚至癫狂，成就了林军。但爆过仓的他始终保持着很强的风险意识。“当大盘到5600点的时候，我觉得无法理解，就出来了，同时把私募基金也解散了，并发誓近几年内不再碰股票。”对于当时的这一举动，林军深感庆幸。

“当时一个很强烈的信号是，在大盘必将到万点的呼声中，中石油国内A股上市价48元，而当时香港中石油股价最高才19.2港元，我认为A股严重高估。而且，当时我看统计数据，开户数增长率已经呈现下降趋势。”这种敏感与坚定在关键时刻救了他。

那年，林军37岁。

从1991年到2007年，他跨过了人生的一个重要门槛，首次把投资的风险放在了第一位。对林军来说，2007年改变的不仅仅是他的财富，还有他的人生价值观。“以前我有些随波逐流，但到2006年，我意识到了人生是一种修炼，要修炼必须先打好物质基础。”林军说那几年，他全身心地去赚钱，很拼命，也很专注。尽管那时期货也有很多机会，他依然专心地做股票。从股市成功逃顶后，他怕手痒，不再打开交易软件，并随机更改了自己的交易密码。

重塑期货交易研究体系 苦难财富助力腾飞

每一次苦难，都是一笔财富。愚笨者咒骂苦难，甚至自暴自弃。聪慧者则从苦难中吸取营养，为未来的起飞作储备。

2005年的铜期货爆仓，林军着实“伤了一把”，但最终痛定思痛，开始重新审视并修正他的研究体系。幡然醒悟后的他发现，商品不仅具有商品属性，还具有金融属性，除了品种的基本面外，还要关注宏观和金融层面。

沉寂了三年后，2008年，林军再次迎来了人生重要时刻。2008年3月，花旗银行巨亏97亿美元，使次贷危机第一次出现在大众面前。2005年爆仓的经历使得他专注于宏观研究，他感觉大机会来了。当时他密切跟踪美国房地产市场，深入研究次贷危机，并逐渐地了解了保尔森为何2006年就开始做空美国房地产的思路。