全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌。
金属
▌铜
铜罢工扰动预期影响难以提升，供应再度形成风险的概率不是很高
铜市逻辑：
中期逻辑：全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。
短期逻辑：上周，铜精矿加工费小幅走弱，高端加工费报低至85美元/吨，铜精矿现货加工费集中82-83美元/吨；据SMM，6月精炼铜产量环比有所增加，而因7月有检修，环比供应或维持平稳。供应面依然是焦点，智利后续罢工和秘鲁全国罢工风险依然没有释放，但是发生概率不高。
走势分析：
当日走势：7月11日，铜价格整体有所回升。
12日，现货市场升水继续疲软，整体现货全面转向贴水，一方面是市场承接能力弱，另外一方面有部分进口货源报价增多，市场呈现一定压力。另外，因当前仓单足够满足交割，而市场承接能力较弱，现货市场对于交割带来现货升水信心不足，不过，在贴水扩大之后，现货成交有所好转，中间商积极寻求高贴水货源。
另外，由于智利罢工并未选择最激进的方式，目前Antofagasta的矿山中，目前只有Zaldivar进入罢工状态，但是暂时工人还在等待调节，并未实际离开工作岗位，而Centinela铜矿没有协同参与，这使得罢工的威力比较小，除非有所演变。
但是，因秘鲁罢工尚未实际落地，因此，铜价格保持一定的偏强震荡.
另外，消息面上，印尼政府表示，将于本月邀请矿业巨头自由港麦克莫伦公司的负责人到雅加达，试图彻底解决困扰世界第二大铜矿运营的纠纷问题。
整体上，供应再度形成风险的概率不是很高，铜价格料仍然以震荡为主。
▌镍
短期镍价主要以区间震荡为主，暂时建议观望等待
镍市逻辑：
现货市场：上海现货市场电解镍报74800-77300元/吨，其中上海市场金川镍报在77200，俄镍报在74900附近。
中期逻辑：上周，精炼镍进口亏损缩窄至500元/吨以下，近两周国内外库存均在下降，另外，低镍价对镍产量构成一定威胁，全球范围内精炼镍供应几乎环比很难有增量，而需求则不断增加，因此镍大方向依然看涨。
短期逻辑：上周，国内现货市场俄镍对金川镍的贴水扩大收窄至1725元/吨；主要是进口镍现货逐步走强，另外，进口镍对电子盘贴水逐步收窄，已经接近升水。此外，加上现货库存不断下降，后期精炼镍自身库存支撑将逐步显现；但是，因菲律宾取消环保限制，这意味着此前菲律宾被环保限制的企业重新进入市场，短期镍矿供应预期更为充沛，压制镍价。
走势分析：
日内走势：7月12日，上期所镍价整体以震荡为主。
短期市场消息面没有太多明显的变化，不锈钢现货价格小幅上调，主要是此前镍价反弹的积累，镍铁价格继续维持平稳，当前市场进入平衡阶段。
而后期行情展望方面，主要是菲律宾雨季主导，不过，此时离雨季尚有一段时日，而7-10月份菲律宾镍矿供应处于季节性高点，因此，期货不能上涨太多，否则容易造成套保机会。
但也不能跌的过深，否则容易造成绝对的镍矿安全买入时机。
因此，预期短期镍价主要以区间震荡为主，暂时建议观望等待。
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