美豆期价在1100美分震荡，中国采购增量不及预期抵消南美干旱利多。国内油厂开机率维持65%高位，豆粕库存高企倒逼贸易商滚动抛货，现货报价承压。
【豆粕】（M）
日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡
参考观点：震荡偏弱
核心逻辑：美豆期价在1100美分震荡，中国采购增量不及预期抵消南美干旱利多。
国内油厂开机率维持65%高位，豆粕库存高企倒逼贸易商滚动抛货，现货报价承压。
产业链矛盾固化：饲料厂仅维持8天刚性库存，生猪亏损抑制补库意愿，现货基差持续为负反映弱现实未改，关注南美12月降水兑现度及油厂开机节奏调整。短期豆粕期价3000元/吨已成为关键的心理和技术支撑位，期价震荡偏弱运行。
【棕榈油】(P)
日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡
参考观点：震荡偏弱
核心逻辑：马棕库存压力随产量回升持续累积，棕榈油现货价格继续小幅下跌。
当前油脂市场影响因素繁杂，美豆油生物柴油政策前景不明，中加关系释放积极信号，棕榈油产业链压力持续增加，短期油脂期价继续维持震荡偏弱运行。
棕榈油的走势与美豆油及国际油脂板块联动紧密，生物柴油政策是关键变量。
在政策前景不明和基本面压力持续释放的影响下，棕榈油期价走势转弱。
编辑：金闪闪
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